20240513-中原期货-纯碱玻璃周报_18页_5mb

纯碱玻璃周报分析总结（2024.5.13）

本周中原期货研究所发布纯碱与玻璃周度观点。

纯碱方面：
供应端，开工率降至86.40%，周产量减少199万吨，主要因装置检修兑现。轻/重碱产量环比均有下降。需求方面，表观需求环比减少352万吨，显示轻/重碱需求均有下滑。库存小幅下降，但中下游库存偏高，补货积极性减弱。浮法及光伏玻璃日熔量保持高位，刚需对纯碱需求支撑。整体来看，供应检修扰动支撑市场价格，但库存压力和产能投放限制上行空间，短期维持高位震荡预期。关注装置检修及进口动态。

玻璃方面：
当前浮法日熔量1752万吨，生产线运行平稳；光伏玻璃日熔量保持在1085万吨高位。现货价格小幅下行，基差持续走弱，期价呈现震荡偏强态势。虽然节后补库带动库存去化，但深加工订单天数偏低，终端需求仍偏弱。政策面利多预期对期价形成支撑，但需警惕下游补货可持续性，短期建议谨慎观望，等待终端地产政策落实及现货成交变化。

核心逻辑：纯碱供需短期博弈激烈，库存压力与检修预期交织；玻璃产量高企导致现实宽松，政策预期提升期货价格，但需求恢复速度有待验证。