20250712-东亚期货-有色周报—不锈钢_19页_3mb

报告总结

报告基本信息

• 日期: 2025年7月12日
• 产品: 不锈钢
• 作者: 兰雪 (交易咨询：Z0018543)
• 审核: 唐韵 (Z0002422)

市场分析摘要

• 供需情况:
  • 供应端: 6月不锈钢冷轧产能利用率为73.22%，7月排产环比下降0.72%，主要减产发生在300系，供应压力略有缓解，但整体产能高位导致过剩风险。
  • 需求端: 5月不锈钢表观需求量小幅下降，终端需求以刚需为主，无囤货行为，可能限制价格上涨。
• 库存情况:
  • 社会库存合计111.64万吨，300系库存65.61万吨，环比和同比变化不一，整体库存高企，压制价格反弹空间。
• 原料情况:
  • 镍铁: 6月中国和印尼镍铁产量下降，7月NPI价格小跌；进口量减少，反倾销税延续削弱进口压力。
  • 铬铁: 6月产量环比上升，价格稳定。
  • 废不锈钢: 价格微跌，未引发大变化。
• 价格与利润:
  • 现货价格: 12920元/吨，期货主力12710元/吨，基差210元/吨；利润情况分化，外购高镍铁略有盈利，自产成本高导致亏损。
• 观点:
  • 减产政策与成本问题博弈，但高库存和淡季需求抑制反弹，预计主力合约延续区间波动。

主要结论

• 市场基本面偏空, 供应端减产边际改善，但需求疲软和库存压力限制价格上行；区间波动是短期可能。