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镍不锈钢产业链周报总结 (2025/07/25)

这份报告概述了2025年7月25日镍不锈钢产业链的周度情况。报告显示，产业链略显回暖，镍期货价格偏强运行，触及近高点，反映出市场部分乐观情绪；政策预期如反内卷政策的交易支持市场氛围，但利空因素包括精炼镍库存持续积累，沪镍库存增至25277吨，全球显性库存微增，以及下游需求疲软，新能源电池订单环比下降10%，不锈钢开工率仅48%。交易咨询建议暂时观望，谨慎避免单边操作。

从数据看，本轮镍期货主力合约如沪镍连一至连三的价格周涨幅在3.1%左右，表现强劲；但不锈钢期货成交量下降显著，环比减少43.5%，突显需求不振。供应方面，中国精炼镍产量季节性波动，国内社会库存增至40338吨；而需求侧，镍铁产出后不锈钢利润低下，行业面临库存压力和成本挤压风险。

总体上，市场情绪受政策利好支撑，但库存和需求弱点制约上涨空间，需进一步关注供需平衡变化。