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全球商品研究·农产品油脂日度报告2024年2月1日概述：
行情总览
棕榈油（现货价张家港7320元/吨，广州7290元/吨）与豆油（张家港7890元/吨，广州7880元/吨）价格承压下行，连创新低，反映市场对节后需求进一步疲软及库存较高的担忧。航运数据显示，尽管外盘棕榈油跌幅较大，但基本面支撑相对较强，价格整体偏弱运行。

供应与库存
马棕产量预计延续环比下降，印尼豆棕压榨和进口数据亦指引出口转弱。中国棕榈油库存实现阶段性去库，但豆油库存虽略有回升，仍高于往年同期水平。供需面呈现供给端减产和国内需求端疲软的分化局面，目前整体偏空。

需求与消费
节日备货结束后，市场进入消费淡季，深加工企业采购积极性减弱。买油卖粕资金离场引发外盘大幅下挫，国内价格承压。后期需关注南北港口的通关效率变化对豆棕油库存和加工企业利润的支撑力度。

风险因素
南美天气变化、马来棕榈减产阶段性兑现、国内需求恢复超预期等是影响短期走势的关键驱动因素。天气干燥可能抑制生长，而巴西出口放缓则压制豆油价格。

后续展望
预期整体油脂价格维持震荡分化状态，豆油短期内压力更大，而棕榈油在库存较低及产量收缩支撑下略强于豆油。需关注马来出口数据、印尼国内消费特点与国内需求旺季切换节奏，短期关注5-9合约价差及基差水平变化。

分析师：林玲/胡卉鑫
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