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全球商品研究·农产品油脂日度报告（2024年3月19日）

要点总结

当前市场价格

• 现货方面，张家港棕榈油现货价报8290元/吨，广州报8350元/吨；豆油方面，张家港报8320元/吨，广州报8420元/吨。
• 期货市场方面，棕榈油主力合约2405结算价为8178元/吨，豆油2405结算价为7860元/吨，BMD棕榈油3月合约价为4238林吉特/吨。

基本面分析

• 棕榈油：3月增产预期较强，SPPOMA数据显示1-15日产量预计增长388%，产量回升支撑价格，国内期价触及前高，但因产量上升价格承压回落。
• 受益于斋月消费预期，马来西亚及印度消费可能好转，出口端或现改善；库存整体偏低，支撑产地价格。
• 进口方面，国内棕榈油进口利润偏差，进口量不及20万吨，短期内供应回升难度较大，因此棕榈油可能继续维持去库趋势，短期内是植物油中最强品种。
• 棕榈油与豆油价差（5-9）为负，反映出豆油对棕榈油的替代增强，棕榈油强势走势提振了豆油价格。

豆油情况

• 豆油价格持续反弹，受到棕榈油走强提振，豆棕价差转负。
• 存栏整体企稳，但供应或将边际改善，高位库存仍可能保持。
• 大豆升水拉伸同样构成价格支撑，豆油跟随棕榈油反弹。

风险提示

• 巴西南部和阿根廷的降水情况：可能影响大豆与棕榈油供应。
• 棕榈油超预期减产。
• 其他因素也可能导致价格波动。

市场展望

短期内，棕榈油表现较强，豆油跟随反弹；需关注库存变化及进口情况对供应端的影响。

团队信息

• 分析师：林玲、胡卉鑫
• 联系方式：邮箱（胡卉鑫邮箱）