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甲醇早报总结（2022年12月15日）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的甲醇早报，主要分析了甲醇市场的供需状况、价格走势、操作建议及影响因素。整体来看，甲醇市场在季节性限气与新增产能预期的共同作用下，供需驱动偏弱，但市场仍受到较高基差和港口低库存的支撑，预计期价将呈现区间震荡走势。

主要观点

• 市场供需：西南气头装置逐步停车，但内蒙古久泰等大型装置重启以及新增投产预期，使整体供应仍保持充裕。
• 库存变化：本周港口库存增加，但产区连续三周去库，港口库存仍处于相对低位，对价格形成一定支撑。
• 价格走势：由于供需驱动偏弱，甲醇期价预计在区间内波动，缺乏明显趋势。

关键信息

【操作建议】

• 操作策略：建议投资者采取观望或区间操作。
• 技术支撑与压力位：MA2301合约的压力位为2640，支撑位为2500。

【利多因素】

• 国内产量：154.9万吨，开工率为74.7%，环比下降1.5%。
• 企业库存：51.6万吨，环比减少1.9万吨。
• 西北地区签单量：9.9万吨，环比增加6.6万吨，显示需求有所回暖。
• MTO装置运行情况：
  • 阳煤恒通30万吨/年MTO装置运行负荷为60%。
  • 常州富德30万吨/年MTO装置维持稳定负荷。
  • 宁波富德60万吨/年DMTO装置超负荷稳定运行。

【利空因素】

• 港口库存：64.4万吨，环比增加7.9万吨，其中华东港口库存54.4万吨，华南9.9万吨。
• 下游需求走弱：
  • 烯烃开工率75.6%，环比下降3.8%。
  • 醋酸开工率69.9%，环比下降5.9%。
  • MTBE开工率54.4%，环比下降0.5%。
  • 甲醛开工率45.3%，环比下降1.4%。
  • 二甲醚开工率9.9%，环比下降0.04%。
• 装置检修：
  • 南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置停车检修。
  • 浙江兴兴新能源科技69万吨/年甲醇制烯烃装置停车中。
  • 山东鲁西30万吨/年烯烃装置于11月11日停车，预计时长待定。
  • 江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置于12月4日起全线停车检修，恢复时间待定。
• 新增产能：宁夏宝丰240万吨/年煤制甲醇装置预计12月底投产，可能对市场供应产生影响。

风险因素

投资者需关注以下风险因素对甲醇市场的影响：

• 全球疫情发展及对经济活动的冲击
• 经济刺激政策的变化及其对需求的影响
• 国内甲醇产能的投产进度
• 装置检修情况对供应的潜在影响
• 下游需求的实际表现
• 港口库存变化对价格的压制作用
• 国际油价波动带来的成本影响
• 煤炭价格波动对生产成本的影响
• 美债收益率及美元指数对市场情绪和资金流动的影响

免责声明

本报告基于公开资料整理，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或时效性作出任何保证。报告中的分析和建议仅为分析师个人意见，不构成任何投资建议或承诺。投资者应自行判断并承担投资风险。公司可能发布与本报告意见不一致的其他报告，敬请留意。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283