20251209-通惠期货-铜日报_逼仓交易波及铜市_全球铜价高位再度上行_9页_1mb

铜期货市场数据变动分析

在最近的交易期间，上海期货交易所（SHFE）铜主力合约价格出现小幅上涨，至12月08日其主力合约价格上涨至92，640元/吨，环比上涨0.71%。基差也发生了变化，12月08日的升水铜报210元/吨，平水铜价格下滑，同时LME铜价与国内主力合约之间的价差也有明显调整。

产业链供需及库存变化分析

在供给侧，铜矿砂进口量增加、主要冶炼厂原料短缺和欧盟CRMA法案对废铜出口的限制，共同限制了全球铜供应。另一方面，刚果与Mercuria创立的新合资企业提供了新的铜供应来源。需求方面，尽管部分加工行业如精铜杆和漆包线出现环比增长，但整体需求仍然疲软，预计12月至明年初期需求增长幅度有限，尤其是由于企业资金紧张等因素。库存方面，LME铜库存减少，而SHFE库存小幅上升，显示国内与国外市场的库存状况出现了明显分化。

价格走势判断

市场展望显示，铜期货价格短期内预计将维持高位震荡的局面。除了矿端的干扰以及欧盟的政策限制带来的支撑外，新的供应渠道（如刚果合资企业）将在一定程度上缓和市场张力。在需求端，资金紧张及高铜价对订单的影响使需求恢复显得动力不大。宏观情绪方面，美国公布的PCE等积极数据可能提供了一定支撑，但市场仍需警惕美联储接下来会议带来的不确定性。综合来看，预计铜价格在未来一到两周将在91，000至93，000元/吨的价格区间内震荡运行。