20170918-华宝证券-ETP策略周报_关注A类回调下的反弹机会_8页_1mb

ETP周报总结（2017年09月18日）

核心内容概述

本报告分析了2017年9月18日当周各类ETP的表现，重点围绕分级A、黄金ETF、石油ETP及权益ETP展开，同时提及了定增基金及市场风险提示。

主要观点与关键信息

1. 分级A：关注回调后的反弹机会

• 整体表现：上周分级A整体缩量成交，全周稳健股基下跌0.04%，部分分级A出现显著下跌。
• 重点标的：
  • 券商A（150200）：下跌0.51%，折价达5.42%，是当前折价最高的分级A，建议关注其期权价值。
  • 一带一A（150275）：下跌0.31%，折价达5.22%，具有投资吸引力。
  • 创业板A（150152）：下跌0.10%，折价达2.71%，具有一定的投资机会。
  • 新能车A（150211）：下跌0.68%，折价达1.83%，在板块强势背景下，可关注后续资金抄底机会。
• 规模变动：上周分级A总规模缩减2.32亿份，降至386.25亿份。
• 风险提示：市场可能不及预期，需谨慎操作。

2. 黄金ETF：关注美联储议息会议

• 金价表现：上周伦敦金下跌1.04%，COMEX黄金下跌2.04%，AU9999下跌0.55%。
• ETF表现：4只黄金ETF周净值均下跌0.55%，反映金价回调。
• 影响因素：
  • 美联储9月加息预期不高，若加息，金价承压；若维持不变，金价下行压力缓解。
  • 避险情绪降温，金价短期受美元指数影响较大。

3. 石油ETP：短期上涨概率较大，长期缺乏支撑

• 油价表现：NYMEX原油上涨5.91%，ICE布油上涨2.94%。
• ETP表现：
  • 华宝油气：周净值涨幅达6.76%。
  • 石油基金：周净值上涨3.21%。
• 分析：短期内供给收缩和需求预期提升支撑油价，但OPEC减产协议难以持续，长期油价缺乏上行基础。

4. 权益ETP：关注地产与水泥相关标的

• A股市场表现：整体窄幅震荡，深证成指上涨0.84%，创业板指下跌0.51%，上证综指下跌0.35%。
• 板块表现：
  • 房地产板块上涨3.67%，为市场领涨板块。
  • 食品饮料、家用电器上涨，而钢铁、采掘、有色回调。
• 建议关注：
  • 金融地产ETF：广发中证全指金融地产ETF（159940）、华夏上证金融地产ETF（510650）、嘉实中证金融地产ETF（512640）。
  • 水泥行业：近期水泥价格明显上涨，供给受限，可继续关注，相关标的为广发中证全指建筑材料（004856、004857）。

5. 定增基金：关注折价与流动性

• 市场表现：临近到期的定增基金如博时睿远、信诚定增、国投瑞盛等成交量较高。
• 数据亮点：
  • 博时睿远：折价率1.60%，但潜在净值跌幅为-2.30%，需注意风险。
  • 信诚定增：折价率4.86%，潜在净值跌幅-2.82%，具有吸引力。
  • 国投瑞盛：折价率6.35%，潜在净值跌幅-2.40%，建议关注。
• 风险提示：需关注流通受限仓位及持仓风格对净值波动的影响。

图表与数据参考

• 图1：分级A份额及成交额变动
• 图2：分级A赎回成交比上升
• 图3：分级A债性价值与企业债对比
• 图4：分级A与企业债利差水平变动
• 图5：各市场板块相关ETP份额变动
• 图6：各市场板块指数涨跌幅
• 表1：活跃分级A表现
• 表2：石油ETP涨跌
• 表3：黄金ETF涨跌
• 表4：权益ETF表现
• 表5：定增基金数据一览表

风险提示

• 市场存在不确定性，投资需谨慎。
• 本报告基于公开信息，不保证信息的准确性和完整性。
• 建议投资者自行决策，承担相应风险。

重要声明

• 本报告由华宝证券研究创新部发布，仅供内部参考。
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