20240715-银河期货-锡周报_海外库存去化_锡价冲高回落_21页_1mb

锡市场分析总结

2024年第5期锡市场总结与展望

供应端

1. 锡矿进口持续下滑，缅甸矿减少尤为明显
   5月国内锡矿进口0.084万吨（折3782金属吨），环比下降82.8%，同比下滑300%。其中缅甸矿同期减少996金属吨，加工费在0.3-0.4万元之间。供应端收缩明显。

2. 精炼锡产量变化
   6月国内精炼锡产量降至16,285吨，环比减少26%，同比增产145%。
   云南某企业因交接问题停产，加上环保检查影响，部分企业检修停产后产量下降。
   江西地区因市场废料供应充足，某冶炼企业产量增长显著。
   内蒙古某企业正常运行，广西企业开始检修影响后续产量。

3. 进出口情况不稳
   5月锡锭进口637吨，环比下滑63.2%，同比暴跌93.5%。
   出口1500吨，环比大幅下降74.3%，同比却上涨66.9%。累计出口增势强劲。

库存状况

1. LME库存去化明显
   目前伦敦库存约4440吨，较上周减少130吨，进入去库周期。

2. 国内库存压力较大
   SMM统计的国内社会库存达16,364吨，较上周增加276吨。高价抑制下游补货，成交不活跃。

下游需求展望

1. 消费电子需求温和回暖
   短期消费终端需求温和复苏，行业创新周期临近，巨头新品催化影响积极。

2. AI驱动中长期需求
   AI对智能终端刺激将推动手机/PC换机加速，芯片底层架构升级带来产品价值提升及新硬件形态探索。

综合观点

短期锡价偏强运行，主要因终端半导体复苏及新能源汽车、光伏需求增长带动，需关注缅甸矿何时复产以及宏观面变化。

数据为周期性数据，部分结论可能随市场变化而调整。本报告仅供参考，投资者据此操作风险自担。

结论来源：银河期货（作者：张一弛）