20240715-国投安信期货-锡周报_LME0-3月升贴水波动大_沪锡仍在调整区间中_21页_8mb

锡周报总结

核心内容

上周内外锡价呈现先扬后抑的走势，LME0-3月现货升贴水波动较大，最大升水一度扩至164美元，但最终回落至180美元。沪锡价格在27.2万/吨附近获得支撑，技术形态仍为整理，短期走势受伦锡影响较大。整体来看，锡市场处于调整区间，供需关系尚未明朗。

主要观点

价格走势

• LME锡价：上周LME锡价先涨后跌，两连跌回吐周内涨幅，现货升贴水波动剧烈。
• 沪锡走势：沪锡价格波动性弱于伦锡，技术上受周均线支持，价格在27.2万/吨有支撑，强支撑在27万整数关一线。
• 现货报价：周一SMM现锡报价稳定在275750元/吨，升水750元/吨。

上游供应

• 国内锡产量：SMM1-6月国内锡产量9.19万吨，上半年累计同比增加0.09%；安泰科数据显示同期精锡产出9.7万吨，累计同比增加7.2%。
• 锡精矿加工费：锡精矿加工费占锡价比例稳定在93.8%以上，表明原料成本对锡价影响显著。
• 缅甸精矿出口：预计6月缅甸精矿出口量仍处于较低水平。
• 印尼出口：印尼6月锡出口环比增长35.1%至4458吨，但同比仍下降40%，出口恢复较慢。
• 伦锡库存：伦锡库存缓慢下降至4440吨，海外显性库存未明显累库，但现货升贴水波动大，反映市场对需求预期的不确定性。

下游需求

• 消费情况：国内锡消费仍偏淡季，集成电路板块需求稳定。
• 家电与手机出口：中国家电上半年累计同比增速达24.9%，手机出口增速达4.9%，汽车保持25.3%的高出口增速。
• 集成电路需求：5月全球半导体销售额达491亿美元，同比增长19.3%，环比增长4.1%，创下自2022年4月以来的最大同比增长率。
• 光伏排产：光伏排产领域仍是较大的消费拖累，夏季排产继续降温，以去库存为主。

关键信息

国内供应情况

• 锡锭表观供应：国内锡锭当月表观供应量（产量+净进口）及累计表观供应量显示市场供应相对稳定，但增量空间有限。
• 社会库存：SMM锡锭社会库存小幅增加，但整体仍处于调整区间。

海外供应情况

• 印尼出口：印尼锡出口恢复缓慢，6月出口量环比增长但同比仍下降。
• 秘鲁产量：秘鲁锡产量数据未显著变化，反映海外供应整体偏弱。

行业数据

• 集成电路出口：海外中高端半导体消费看涨，台积电二季度销售可能同比增长40%，苹果Q2笔记本电脑出货量增加20%，推动半导体销售增长。
• 光伏行业：光伏经理人指数（SMI）显示行业仍处于调整阶段，太阳能电池产量和出口数据反映行业季节性波动。
• 智能终端：电子计算机整机、智能手机、工业与服务机器人产量及出口数据表明市场整体需求温和增长，但受季节性影响波动明显。

后市展望

• 短期支撑：沪锡现货报价提供短期支撑，整数关支撑较强，形态仍为整理。
• 操作建议：前期低位多单继续持有，若价格下调可视为新的入场机会。
• 操作评级：锡 ★☆☆，表明市场整体偏弱，需谨慎操作。

数据来源与图表说明

• 图1-图31：展示LME与沪锡价格走势、持仓量、升贴水、库存等关键指标。
• 图32-图91：涵盖国内锡产量、社库、加工费、出口、消费等多维度数据。
• 图92-图110：涉及全球及国内智能终端、光伏、液晶面板等下游产业数据。
• 图103-图106：显示全球半导体销售金额、分地区情况及智能手机出货量。

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