通信行业+公司首次覆盖：政策助推、产业驱动，_我国卫星互联网步入发展快车道_48页_2mb

报告摘要

通信行业+公司首次覆盖总结

核心内容

卫星互联网作为新一代信息技术的重要组成部分，正逐步成为全球通信网络的重要补充。中国卫星网络集团的成立标志着我国卫星互联网进入快速发展阶段，政策支持与产业驱动共同推动了空天地一体化网络建设。卫星互联网具有全球覆盖、低时延、高带宽等优势，能够有效弥补地面通信网络的盲区，满足边远地区、空中及海上用户的需求。

主要观点

卫星互联网的战略地位：卫星互联网在全球通信覆盖、导航增强、遥感服务等领域具有重要作用，是实现全球信息网络的重要基础设施。
产业链发展：卫星互联网产业链包括空间段、地面段和用户段，其中空间段涉及卫星制造、发射，地面段涉及通信网络建设，用户段则包括各类终端设备。
国际竞争加剧：各国在低轨卫星资源上展开激烈竞争，尤其是美国、欧洲、俄罗斯、日本等，均加快低轨星座部署。
国内发展提速：国内多个星座项目如鸿雁星座、虹云工程、行云工程等正在推进，同时中国星网的成立将加速资源整合，提升我国卫星通信的国际竞争力。
市场前景广阔：卫星通信、导航、遥感等应用市场持续增长，预计2027年全球卫星通信终端市场规模将达10899.24百万美元，年复合增长率约11.09%。

关键信息

卫星互联网发展阶段

第一阶段（20世纪80年代-2000年）：与地面通信正面竞争阶段。
第二阶段（2000-2014年）：作为地面通信的备份和填隙。
第三阶段（2014年至今）：与地面通信融合发展，拓展覆盖范围。

卫星通信系统分类

LEO（低轨卫星）：传输时延低，适合全球覆盖和复杂地形通信。
MEO（中轨卫星）：兼具GEO和LEO的优点，但部署复杂。
GEO（高轨卫星）：单星覆盖范围大，但存在两极盲区，传输时延高。
SSO（太阳同步轨道）：适合科研、气象、军事情报等用途。
IGSO（倾斜同步轨道）：适合导航和气象监测等。

卫星互联网产业链

空间段：卫星制造与发射，技术门槛高，成本占比大。
地面段：包括信关站、网络控制中心、测控站等，是未来重点发展领域。
用户段：涵盖手持终端、便携站、嵌入式终端等，市场规模持续增长。

国内星座规划

行云工程：计划部署80颗卫星，构建全球天基物联网。
鸿雁星座：计划部署300颗卫星，具备通信和导航功能。
虹云工程：计划部署156颗卫星，构建全球宽带通信网络。
天基物联网星座：由九天微星、中科天塔等公司主导，72颗卫星。
翔云星座：由欧科微主导，28颗以上卫星。
天启星座：由国电高科主导，38颗卫星。
天象星座：由中电科集团主导，60颗综合+60颗宽带卫星。
银河 Galaxy 卫星星座：由银河航天主导，650颗卫星。

投资建议

重点推荐公司：海格通信、万通发展。
海格通信：综合实力卓越，技术领先，布局“北斗+5G”应用，未来增长潜力大。
万通发展：战略转型，聚焦城市更新和数字经济，业务增长预期良好。

风险提示

政策支持力度不及预期。
卫星互联网产业进度不及预期。
北斗应用推进进度不及预期。

市场数据

海格通信：
- 2021年营业总收入：54.74亿元
- 2022年预计营业总收入：62.37亿元
- 2023年预计营业总收入：72.79亿元
- 2024年预计营业总收入：85.37亿元
- 归母净利润：2022年预计8.25亿元，2023年预计10.24亿元，2024年预计12.64亿元
- PE估值：2022年25倍，2023年20倍，2024年17倍

产业链与技术发展

卫星制造：涉及卫星平台、载荷、测试等环节，其中姿控系统成本占比最高。
火箭发射：成本是制约因素，固体火箭和液体火箭各有优劣，一箭多星技术有助于降低成本。
地面设备：包括信关站、网络控制中心、测控站等，是卫星互联网的重要组成部分。
用户终端：随着技术进步，终端成本有望降低，市场渗透率逐步提升。

未来展望

技术融合：北斗与5G、大数据、物联网等技术融合，将推动更多应用场景。
市场增长：卫星通信、导航、遥感市场持续增长，预计到2025年全球卫星遥感市场规模将达到279亿美元。
政策支持：国家政策明确支持卫星互联网发展，将其纳入信息基础设施，推动技术进步和产业发展。

总结

卫星互联网作为新一代信息技术的重要组成部分，具有广阔的市场前景和战略意义。各国加快布局，尤其是低轨卫星资源的竞争日趋激烈。国内通过成立中国卫星网络集团、推进多个星座计划，加速卫星互联网发展。海格通信和万通发展作为重点推荐标的，具有良好的发展前景和技术优势。未来，随着技术进步和政策支持，卫星互联网将在多个领域实现突破，推动相关产业链快速发展。

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