20240110-华创证券-空天信息产业系列报告之一_奇点将至_论我国低轨卫星通信产业化落地_48页_3mb

空天信息产业系列报告之一
推荐（维持）奇点将至：论我国低轨卫星通信产业化落地

一、行业现状与差距

• 全球领先水平：Starlink等海外巨头已构建数千颗卫星星座，提供全球宽带服务，形成成熟商业生态；我国低轨卫星互联网建设相对滞后，存在显著差距。
• 主要制约因素：
  1. 卫星制造成本高、批量化效率低；
  2. 发射成本高、班次少，资源紧张；
  3. 供应链体系以重大项目制为主，规模化能力不足；
  4. 商业模式尚未闭环，持续投入受限。

二、四大趋势驱动“奇点将至”

1. 政策端：中央与地方政策持续发力，推动产业升级，明确新基建范畴；
2. 生产端：低成本批量生产技术突破，卫星制造成本显著下降（如银河航天单星成本降至千万级）；
3. 发射端：火箭技术与发射资源加速追赶，一箭多星能力提升；
4. 应用端：早期探索成效显著，如车载卫星通信（极氪001FR）、手机直连卫星试点等逐步商业化。

三、产业链分析

• 空间段：产业链成熟度最紧迫，载荷价值量占比高，如相控阵T/R芯片（铖昌科技）为核心瓶颈；
• 地面段：信关站作为关键节点，连接星地网络；
• 用户段：需求尚未大规模释放，弹性空间大，需与网络进度同步推进。

四、投资建议

三大布局维度：

1. 确定性机会：优先布局已进入供应链的卡位企业；
2. 长期布局：关注终局受益方向（如用户段设备放量）；
3. 里程碑事件：把握星座部署、火箭发射等催化窗口。

重点推荐标的：

• 🔹 铧昌科技：星载与地面相控阵T/R芯片龙头；
• 🔹 海格通信：全方位卫星通信布局；
• 🔹 信科移动：深度参与国内低轨卫星建设；
• 🔹 创意信息：卫星通信载荷产品；
• 🔹 震有科技：卫星核心网参与者；
• 🔹 臻镭科技：射频、电源及ADC/DAC芯片核心供应商。

五、风险提示

• 宏观经济波动、星座建设延迟、应用需求不及预期等风险。

**注**：以上为原文核心内容的重新组织，未使用任何额外数据或观点。