20260313-国联期货-聚酯产业链周报_原料短缺预期增强_价格继续大涨_27页_12mb

聚酯产业链周报总结

核心内容概述

2026年3月13日发布的《聚酯产业链周报》主要分析了聚酯产业链近期价格走势、基本面变化及市场策略，指出中东局势紧张与IEA释放战略石油储备对产业链价格的影响，并对后续市场走势提出建议。

主要观点

1. 价格持续上涨

• PX 605合约周涨幅达15.55%，收于10018元/吨。
• PTA 605合约周涨幅14.23%，收于6934元/吨。
• EG 2605合约周涨幅8.04%，收于4729元/吨。
• PF 606合约周涨幅10.52%，收于8276元/吨。
• PR 605合约周涨幅18.02%，收于8306元/吨。

2. 供应与需求变化

• 供应端：中东战火持续，霍尔木兹海峡通航受阻，PX、PTA、乙二醇开工率下降，聚酯开工率上升。
• 需求端：聚酯和织机开工率回升至较高水平，显示终端需求增强。
• 库存变化：PTA库存继续累库，乙二醇库存首次出现去库，短纤库存基本持平，长丝库存普遍增加。

3. 成本推动明显

• 国际油价大幅上涨，WTI原油期货主力一度涨至119美元/吨，自伊朗战争以来累计上涨约45%。
• PX现货价格较上一报告期上涨231.6美元/吨，PTA现货加工费反复波动，瓶片加工费显著扩大。

4. 利润波动加剧

• PX加工费小幅上升，PTA现货加工费回落，油制乙二醇利润亏损扩大，煤制乙二醇利润显著回升。
• 聚酯利润总体抬升，瓶片表现尤为突出。

5. 市场策略建议

• IEA释放战略石油储备缓解了短期原油供应紧张预期，但中东局势的缓和仍是关键。
• 3-4月为石化行业传统检修季，市场对原料供应短缺的担忧加剧。
• 建议投资者谨慎参与单边交易，以产业链上下游品种加工费对冲交易为主。

关键信息

供应与需求数据

EIA原油供需预测

EIA预计2026年全球原油供应将显著下调，需求上调，供应过剩预期明显收窄；2027年供应和需求均上调，但供应过剩量扩大。

基本面数据

• PX：2月产量和消费量同比上升，但环比下降。
• PTA：2月产量小幅上升，但需求同比小幅下降，库存继续累库。
• 乙二醇：2月产量和进口量同比小幅下降，但需求环比回升，库存开始去库。
• 短纤：2月产量环比下降，但同比上升，库存变化不大。
• 瓶片：开工率上升，产量和出口量增加，加工费大幅波动，表现优于其他品种。

宏观及终端需求

• 油价上涨：推高通胀预期，全球经济衰退风险增加。
• PMI和CPI数据：显示全球主要经济体制造业和消费活动有所回升。
• 中美经贸磋商：第六轮磋商举行，可能对纺织服装出口产生积极影响。

结论

本周聚酯产业链价格全线大涨，主要受中东局势紧张和成本推动影响。供应端因检修季开工率下降，但需求端持续回暖，推动价格上涨。库存方面，PTA继续累库，乙二醇库存开始去库，显示市场供需关系有所改善。由于市场不确定性较高，建议投资者以加工费对冲交易为主，谨慎参与单边操作。