> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚酯产业链周报总结 ## 核心内容 2026年3月6日发布的聚酯产业链周报指出，**成本推动主导了价格走势，聚酯产业链品种全线大涨**。中东局势紧张，尤其是美以突然袭击伊朗引发伊朗反击，导致霍尔木兹海峡停航，对亚洲国家能源进口产生重大影响，国际和国内油价大幅上涨，进而推动聚酯产业链价格上扬。 ## 主要观点 - **行情回顾**：受中东局势影响，国际油价持续上涨，聚酯产业链各品种价格同步上涨，PX、TA、EG、PF、PR等合约价格均出现显著涨幅。 - **运行逻辑**：若霍尔木兹海峡长期关闭，原油市场增产逻辑将发生变化，中东国家可能被迫减产，从而改变供需格局。当前油价上涨主要受成本端影响，供需关系退居其次。PTA和乙二醇开工率有所波动，聚酯开工率持续上升。 - **推荐策略**：建议投资者**观望为主**，因成本端影响仍存不确定性，且国内相关品种行情可能已提前透支。 ## 关键信息 ### 价格数据 - **PX605合约**：收于8670元/吨，周涨幅17.26% - **TA605合约**：收于6070元/吨，周涨幅15.62% - **EG2605合约**：收于4377元/吨，周涨幅18.2% - **PF604合约**：收于7508元/吨，周涨幅12.87% - **PR605合约**：收于7308元/吨，周涨幅14.18% ### 供应与需求 - **供应端**： - PX开工率下降1.1个百分点至88.1% - PTA开工率上升3.4个百分点至79.8% - 乙二醇综合开工率下降3.4个百分点至59% - 短纤开工率上升6.6个百分点至82.1% - 瓶片开工率保持70.3% - **需求端**： - 聚酯开工率上升3.8个百分点至80.4% - 织机开工率回升37.3个百分点至54.4% - 预计下周聚酯开工率将回升至正常高位水平 ### 成本影响 - 国际油价受中东局势影响持续上涨，WTI原油期货主力合约累计上涨22% - PX和PTA现货价格因成本上涨而大涨，但PX加工费小幅下降，外采PX的PTA现货加工费明显下降 - 油制乙二醇利润走低，煤制乙二醇扭亏为盈 - 聚酯品种利润普遍走低，短纤和长丝利润明显回落，瓶片利润相对稳定 ### 库存情况 - **PTA社会库存**：连续六周上升，截至3月6日为443.3万吨，累库速度加快 - **乙二醇港口库存**：上升3.1万吨至96.6万吨，累库速度放缓 - **短纤库存**：小幅上升，变化不大 - **基差变化**：PX基差明显走弱，PTA、乙二醇基差有所走强，短纤基差小幅走弱，瓶片基差走弱 ### 未来展望 - 霍尔木兹海峡通航问题仍是影响油价的关键因素，若长期封闭，原油增产逻辑将改变，供应可能减少 - 聚酯产业链需求持续恢复，预计下周将回升至正常高位 - PTA和乙二醇累库速度放缓，后期或转变为去库 - 2月PX产量和消费量同比上升，后期需求将明显好转 - 2月PTA和乙二醇需求同比小幅下降，但预计环比回升 ## 影响因素分析 | 因素 | 影响 | 逻辑观点 | |------|------|----------| | 供应 | 利空 | PX开工率下降，PTA周产量创新高，乙二醇综合开工率下降 | | 需求 | 利多 | 聚酯开工率上升，织机开工率快速回升，预计下周继续回升 | | 成本 | 利多 | 国际油价持续上涨，成本端主导聚酯产业链价格 | | 库存 | 利空 | PTA社会库存连续上升，乙二醇港口库存上升但速度放缓 | | 基差 | 中性 | PX基差走弱，PTA、乙二醇基差走强 | | 利润 | 利多 | PX和PTA加工费下降，但煤制乙二醇利润回升，短纤和长丝利润回落 | ## 宏观及终端需求情况 - **中东局势**：战火导致霍尔木兹海峡停航，国际油价上涨，引发通胀预期上升 - **制造业PMI**：全球主要经济体制造业PMI数据反映需求回升趋势 - **CPI与PPI**：全球主要经济体CPI和PPI数据表明通胀压力上升，成本推动明显 - **纺织服装出口**：我国纺织服装出口额有望恢复增长，出口金额及增速呈现积极态势 - **国内消费**：纺织服装消费额及增速也在逐步回升，显示终端需求回暖 ## 总结 整体来看，聚酯产业链在2026年3月6日周报中表现强劲，主要受成本端上涨推动。尽管供应端部分品种开工率下降，但需求端持续回暖，尤其是聚酯和织机开工率的回升，显示产业链整体复苏态势。然而，由于成本端不确定性较大，建议投资者保持观望态度。同时，库存变化和基差走势表明，市场在短期内可能面临调整压力，需密切关注后续供需变化及地缘政治影响。