20230129-光大证券-海油发展-600968.SH-2022年度业绩预增公告点评_油价高涨叠加上游推进_增储上产_22年全年业绩大增_3页_731kb

海油发展 (600968.SH) 2022年度业绩预增总结

核心内容

海油发展于2022年发布年度业绩预增公告，预计实现归母净利润23.8亿元-24.3亿元，同比增长86%-90%，主要受益于国际油价上涨及国内“增储上产”政策推动。公司积极把握市场机遇，提升生产经营效率，同时推进核心能力建设和新能源、数字化业务布局，助力长期发展。

主要观点

业绩增长驱动因素

• 国际油价上涨：2022年布伦特原油均价为99.82美元/桶，同比增长42%，带动油气公司加大勘探开发投入。
• 国内政策支持：在能源安全和“增储上产”政策推动下，国内油田服务市场持续稳步增长。
• 公司战略执行：海油发展抓住上游投资机会，合理安排工作量，强化成本控制，提升盈利水平。

新能源与数字化布局

• 新能源业务拓展：启动首个储能项目、海上风机安装业务、集中式光伏技术服务业务，珠海管道分布式光伏项目累计发电65万度，初步具备CCUS一体化服务能力。
• 数字化转型：推进“智能仓储”、“智能工厂”等项目，提升运营效率。FPSO智能化和油套管智能制造场景入选中央企业数字化转型典型场景。

母公司资本开支支撑

• 中海油资本开支提升：2022年资本开支预计1000亿元，2023年计划1000-1100亿元，其中勘探、开发、生产分别占比18%、59%、21%。
• 行业前景乐观：未来三年国内油服行业仍将保持较高景气度，海油发展的能源技术服务、能源物流服务、低碳环保与数字化业务将受益，业绩有望进一步增厚。

关键信息

盈利预测与估值

财务表现

• 营业收入：预计2022年为45,661百万元，同比增长17.87%。
• 净利润：预计2022年为2,405百万元，同比增长87.37%。
• 归母净利润率：2022年预计为5.3%，较2021年提升2%。
• ROE（摊薄）：2022年预计为10.9%，较2021年提升4.6%。

偿债能力

• 资产负债率：预计2022年为42%，逐年上升。
• 流动比率：预计2022年为1.61，保持稳健。
• 速动比率：预计2022年为1.55，资产流动性良好。

费用率

• 销售费用率：维持在0.59%左右。
• 管理费用率：3.84%。
• 财务费用率：2022年预计为0.17%。
• 研发费用率：2.69%。

每股指标

• 每股红利：2022年预计为0.10元，逐年提升。
• 每股经营现金流：2022年预计为0.50元。
• 每股净资产：2022年预计为2.18元，逐年增长。

风险提示

• 国际油价波动风险：油价变化可能影响公司盈利能力。
• 资本开支不及预期：中海油资本开支若未达预期，将影响公司业绩。
• 海外市场风险：海外业务拓展存在不确定性。

评级与投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 当前价：3.05元。
• 未来收益预期：预计2022-2024年归母净利润分别为24.05亿元、28.17亿元、33.24亿元，EPS分别为0.24元、0.28元、0.33元。

市场数据

• 总股本：101.65亿股。
• 总市值：310.04亿元。
• 一年最低/最高：2.19元/3.47元。
• 近3月换手率：25.78%。

作者信息

• 分析师：赵乃迪
• 执业证书编号：S0930517050005
• 联系人：蔡嘉豪
• 联系方式：021-52523800

估值方法说明

本报告基于合理假设进行分析，估值结果仅供参考，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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