20130711-兴业证券-兴业证券晨会纪要_13页_856kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档是兴业证券于2013年7月8日至12日发布的行业观点汇总，涵盖宏观、化工、交通运输、医药、农林牧渔、旅游餐饮、电力及公用事业等多个行业。报告分析了各行业在该时间段内的表现、趋势、重点公司及投资建议，同时包含行业动态、新股信息和研究报告目录等内容。

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主要观点与关键信息

宏观行业观点

• 出口青黄不接：6月国内进出口同比转负，出口受监管挤水分和低附加值产品竞争力下降影响。高附加值产品虽对美出口份额上升，但无法弥补低附加值产品的下降。
• 美国经济数据超预期：下半年美国经济数据若持续超预期，将推动市场对联储退出QE的反应。
• 货币政策预期：伯南克与联储会议纪要信息矛盾，但整体对经济偏乐观，预计下半年美国经济将对我国出口产生有限拉动。

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化工行业观点

• 行业整体表现：国内化工品处于需求淡季，产品价格相对平淡，缺乏整体趋势。
• 子行业分化：农药、MDI、染料等子行业景气趋势良好，受益于环保政策和需求改善。
• 重点公司推荐：
  • 万华化学：全球MDI供需格局趋好，宁波项目产能扩大，成本优势明显。
  • 扬农化工：菊酯业务壁垒高，麦草畏业务进入成长期，业绩增长显著。
  • 浙江龙盛：与闰土股份和解，提升分散染料行业定价权，受益于下游回暖。
  • 新安股份：草甘膦行业供需格局改善，盈利有望提升。
  • 华鲁恒升：受益于原料价格下降，非民用天然气涨价对尿素盈利有支撑。
  • 华邦颖泰：农药、医药一体化，成长空间广阔。
  • 联化科技：海外精细化工中间体产能向国内转移，深度合作模式提升竞争力。
• 投资组合：
  • 稳健型组合：万华化学、扬农化工、华邦颖泰、联化科技、浙江龙盛、华鲁恒升
  • 进取型组合：万华化学、扬农化工、浙江龙盛、新安股份、华鲁恒升

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交通运输行业观点

• 行业表现：4-5月民航票价下降，6月预计回升，暑期旅游需求将改善供需格局。
• 运力增长：下半年运力增长预计在10%-15%，国航国际航线增长较快，有利于提升盈利。
• 国际航线发展：中美航线客源结构变化利好中资承运人，美日欧航线逐步恢复。
• 货运问题：航空货运持续亏损，国航计划引进新机型以改善盈利。
• 公司表现：国航优化机队结构，营销变革和客户管理提升收益，预计全年盈利与去年持平或略有下降。
• 投资建议：维持“推荐”评级，看好国航的竞争力提升和未来增长潜力。

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医药行业观点

• 行业表现：医药生物板块本周上涨4.99%，跑赢沪深300指数，整体估值处于历史高位。
• 中报预期：中报整体增速可能略逊于一季报，部分个股或超预期，但整体波动性较大。
• 推荐组合：云南白药、天士力、科华生物、新华医疗、双鹭药业、京新药业。
• 风险提示：市场弱势下的补跌风险、政策利空、创业板下跌可能影响医药板块。

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农林牧渔行业观点

• 行业趋势：农林牧渔板块预计未来一个月跑输大盘，主要因暑期为食品需求淡季。
• 重点公司：圣农发展、西王食品、海大集团、大北农、新希望、雏鹰农牧。
• 行业动态：
  • 鸡苗价格回落至0.5元以下，预计8月将因中秋备货季节性上涨。
  • 猪价持续在14元以上徘徊，后续走势以小幅下降为主。
  • 大宗农产品价格震荡，玉米、小麦价格下跌，大豆价格上涨。
  • 海参价格受消费低迷影响，预计秋冬价格回升，但同比仍无改善。

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旅游餐饮行业观点

• 行业表现：板块估值处于历史低位，具备上涨空间。
• 重点公司：
  • 中国国旅：海棠湾项目一期将提前开业，维持“买入”评级。
  • 峨眉山A：地震后恢复，增发在即，维持“增持”评级。
• 行业动态：
  • 上海自贸区方案获批，利好旅游餐饮行业。
  • 桂林旅游接待量增长，拟争取国际游客免签证等政策。
  • 北京高端餐饮收入下降，影响行业表现。

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电力及公用事业行业观点

• 迪森股份点评：新签生物质燃气订单验证公司为行业拐点，预计2013-2015年EPS分别为0.37元、0.53元和0.76元。
• 投资建议：维持“增持”评级，看好其环保与成本优势。
• 风险提示：限售股解禁影响。

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行业动态汇总

1. 美国对华聚酯短纤反倾销复审终裁：裁定中国涉案企业普遍税率为44.30%。
2. 印度天然气价格上涨：天然气价格上调至8.4美元/百万英热单位，预计从2014年4月1日起生效。
3. 上海自贸区方案获批：利好相关行业，尤其是旅游餐饮。
4. 桂林旅游数据：1-5月接待游客增长3.24%，旅游收入增长22.06%。
5. 北京高端餐饮收入下降：降幅达36.4%，影响行业表现。
6. 天然气价格改革试点：可能扩大生物质燃气的市场优势。

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新股发行信息

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
002703	浙江世宝	1500.00	2.58
002701	奥瑞金	7667.00	21.60
002702	海欣食品	1770.00	29.00

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投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅>15%）、增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（< -5%）

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研究报告一览

研究员	报告名称	行业	投资评级	日期
麦元勋	事件驱动策略研究	金融工程	-	2013-07-09
汪洋	电力行业周报	电力	推荐	2013-07-09
唐婕	化工行业周报	化工	推荐	2013-07-09
孙晓东	兴业医药周报	医药	推荐	2013-07-09
陈娇	农林牧渔周报	农林牧渔	推荐	2013-07-09
王晓明	餐饮旅游周报	餐饮旅游	推荐	2013-07-09
汪洋	迪森股份点评	电力及公用事业	增持	2013-07-09

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