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中原早班车总结

核心内容概述

中原早班车为2013年7月10日至11日的市场分析报告，涵盖外部市场动态、国内行业动态、政策动向及投资建议。整体市场情绪在政策预期提振下有所回暖，但经济基本面仍偏弱，行业景气度分化，投资者需谨慎应对。

外部市场动态

• 股市表现：道琼斯指数微跌0.06%，纳斯达克指数上涨0.47%；英国FTSE100、德国DAX、法国CAC40均小幅波动。
• 大宗商品：美元指数下跌1.60%，NYMEX原油上涨2.90%，黄金期货上涨0.81%。
• 政策动向：
  • 美国国债市场拐点逐步确认。
  • 日本变相提高央行通胀目标。
  • 李克强总理强调经济增长率不出下限，物价涨幅不超上限。
  • 国务院推进三公经费及征地拆迁等信息公开。
  • 央行简化跨境人民币业务流程。
  • 中美双边投资保护协定有望突破。

国内行业动态

汽车行业

• 6月数据：
  • 产量167.42万辆，环比下降5.97%，同比增长9.33%。
  • 销量175.41万辆，环比下降0.42%，同比增长11.19%。
• 上半年数据：
  • 累计销量1078.22万辆，同比增长12.34%。
• 趋势分析：
  • 商用车销量增速反超乘用车，主要受排放标准切换影响。
  • 产销差较大，销量大于产量8万辆，为近几个月最高。
  • 下半年销量增速有望维持在10%以上，9-10月异常偏高。
• 新能源汽车：
  • 狭义新能源汽车销量5889辆，同比增长42.7%。
  • 普通混合动力汽车销量10048辆，同比增长1.7倍。
  • 天然气汽车销量43562辆，同比增长1倍。

其他行业

• 天津自贸区：方案拟投资600亿进行建设。
• 粘胶短纤行业：景气度改善。
• 三网融合试点：初见规模。
• 淡马锡观点：继续看好中国银行业。
• 财政部：暂时没有必要调整财政支出结构。
• 国债发行：将发行300亿元7年期国债。

投资建议

• A股市场：权重股集体大涨，上证指数大幅反弹，但仅凭一日大涨不足以判断底部探明。
• 周期行业：建议关注水泥建材、煤炭、有色金属、券商及保险等周期行业可能的反弹机会。
• 中报机会：继续关注中报业绩超预期的个股。
• 化工行业：
  • 下半年景气度预计维持低位弱平衡状态。
  • 成本压力较大，行业盈利能力处于历史最低水平。
  • 给予“同步大市”投资评级，关注零部件板块中业绩增长良好的企业。

原油价格展望

• 趋势分析：无突发因素影响下，下半年原油价格将震荡运行。
• 影响因素：
  • 供需方面：欧美经济温和复苏，全球原油需求小幅回升。
  • 投机因素：CFTC数据显示非商业净多头寸数量震荡向上，预计7-8月油价以震荡为主。
• 与美元指数关系：原油价格与美元指数高度负相关。
• 对化工品影响：成本压力依然较大，企业需维持低毛利率以应对竞争。

市场底部分析

• 震荡期：一般非V型底需3-6个月的小幅震荡，2008年底以激烈方式完成。
• 历史底部：2008.10、2010.06、2011.12、2012.11等时间点日平均成交金额显著萎缩。
• 当前情况：2013年6月日平均成交金额约1600亿，距离1000亿以下仍有距离。
• 总市值：当前市场总市值24.4万亿，为顶部的75%，与直观感受差异较大，主要由于上市公司数量增加及市值结构变化。
• 结论：二次探底结束，但反弹空间有限，需关注政策、成交量、基金仓位、交易账户、银证转帐、融资融券余额等指标变化。

未来关注重点

• 经济数据：二季度经济数据公布（7月20日前后）。
• 政策变化：IPO制度修改方案公布后的市场反应。
• 市场情绪：受IPO重启、国债期货推出及QE退出影响，市场情绪变动较快。
• 外部因素：美元指数、人民币汇率预期、国企指数等。

投资评级与建议

• 化工行业：给予“同步大市”投资评级。
• 汽车行业：维持“同步大市”评级，关注零部件板块中业绩增长良好的企业。
• 策略建议：投资者应密切关注政策面与资金面变化，把握周期行业及中报超预期个股的机会，同时注意市场情绪波动及外部风险因素。