20180624-华创证券-有色金属行业周报_工业金属价格回调_镍价一枝独秀_18页_1mb
报告摘要
有色金属行业周报（20180618-20180624）总结
核心内容概述
2018年6月18日至6月24日期间，有色金属行业整体呈现回调趋势，但镍价表现突出，成为唯一上涨的金属品种。受美联储加息和贸易战影响，工业金属价格普遍下跌。与此同时，行业产量普遍增长，环保政策趋严导致部分企业停产，稀土价格小幅反弹。市场对铜、钴、镍等板块保持关注，投资策略建议重点关注具备资源优势和良好盈利预期的公司。
主要观点
1. 市场回顾
- 上证指数下跌4.37%，SW有色金属指数下跌7.70%，有色金属子板块整体下跌。
- 铜、铝、铅、锌、锡等金属价格均出现不同程度下跌，其中铜跌幅最大，SHFE铜下跌3.34%。
- 镍价格逆势上涨1.06%，成为市场亮点。
- 贵金属方面，COMEX黄金和白银均下跌，华通现货白银下跌2.80%。
2. 产量数据
- 5月金属产量普遍增长，其中：
- 精炼铜产量同比增长15.5%至76.7万吨；
- 锌产量同比增长0.4%至45.7万吨；
- 铅产量同比增长15%至41.3万吨；
- 原铝产量同比增长1.5%至278.6万吨；
- 氧化铝产量同比增长6.4%至600.8万吨。
3. 库存变化
- 6月21日国内电解铝库存减少4万吨至188.4万吨；
- 6月22日全国主要市场锌锭库存减少0.18万吨至16.78万吨。
4. 公司动态
- 兴业矿业：拟回购股份，上限为8.5元/股，预计回购约4000万份；
- 建新矿业：筹划员工持股计划；
- 金诚信：控股股东拟在未来一个月内增持股份，累计不低于1000万元；
- 五矿稀土：五矿股份增持公司股份943.14万股，使用资金1亿元；
- 博威合金：年产1.8万吨变形锌合金材料生产线项目正式投产。
关键信息
行业趋势
- 受全球贸易摩擦和美联储加息影响，工业金属价格整体回调；
- 环保政策趋严，导致部分企业停产，稀土价格小幅反弹；
- 镍价因供需缺口预期上涨，成为市场关注焦点。
投资策略
- 镍：2018年供需缺口较确定，价格上涨确定性较大。推荐关注太钢不锈（拟并购鑫海）、中国中冶（钴镍双标）、恒顺众昇（印尼镍矿资源）、新兴铸管（镍资源）。
- 铜：基本面良好，下游需求乐观，推荐关注江西铜业、紫金矿业；港股推荐中国有色矿业（低估值）、五矿资源（铜锌双资源）。
风险提示
- 贸易摩擦加剧；
- 金属价格下行风险；
- 黑天鹅事件风险。
行业资讯
全球动态
- Cobalt 27：以3亿美元收购Voisey's Bay矿扩建项目钴流；
- South32 Ltd.：以1.3亿美元收购亚利桑那州银铅锌项目；
- 必和必拓：加快Nickel West镍业销售步伐；
- 菲律宾：四家矿企未通过环保评估，其中三家为镍矿；
- 印尼：5月精炼锡出口量大增至12,493.35吨，同比上涨79%。
国内动态
- 青海省：规划2025年电芯产能达60Gwh，碳酸锂产能达17万吨；
- 江特电机：10000吨锂云母生产碳酸锂生产线预计7月试产；
- 环保核查：赣州、包头部分稀土企业停产，影响镨钕产量；
- 中央环保督察：指出曲靖市部分企业整改不力，影响珠江水环境安全。
相关研究报告
- 《有色行业周报：环保影响升级工业金属价格反弹》
- 《镍子行业深度报告：锂钴之后，镍迎新机会》
- 《有色行业周报：有色行业短期有所回调长期仍关注铜钴镍铝》
数据统计
行业基本数据
| 项目 | 数量 | 占比% |
|---|---|---|
| 股票家数 | 120 | 3.4 |
| 总市值 | 16,103.88亿元 | 2.85 |
| 流通市值 | 12,017.05亿元 | 2.99 |
相对指数表现
| 时段 | 绝对表现 | 相对表现 |
|---|---|---|
| 1M | -18.63% | -11.02% |
| 6M | -16.63% | -5.64% |
| 12M | -2.02% | -2.53% |
图表目录
- 图表1：本周大盘及板块行情
- 图表2：板块涨跌幅
- 图表3：有色子板块涨跌幅
- 图表4：涨跌幅前十名
- 图表5：涨跌幅后十名
- 图表6：基本金属价格涨跌幅
- 图表7：小金属价格信息
- 图表8：贵金属价格涨跌幅
- 图表9-15：基本金属库存走势图
团队介绍
- 任志强：副所长、大宗组组长，上海财经大学金融学硕士，2017年加入华创证券，曾获新财富最佳分析师第三名。
- 王保庆：高级分析师，湘潭大学经济学硕士，2018年加入华创证券。
- 胡金：分析师，北京化工大学管理学硕士，2016年加入华创证券。
- 华强强：研究员，香港科技大学理学硕士，2016年加入华创证券。
投资评级体系
-
公司投资评级：
- 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
- 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
- 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
- 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。
-
行业投资评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
- 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%；
- 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。
分析师声明
分析师对报告中提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均反映了其个人看法，不承担其他券商研究报告的任何责任。
免责声明
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