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文字早评 2025/07/18 星期五

宏观金融类

• 股指：关注美国对日本征收关税的影响及国内7月中央政治局会议预期，市场风偏提升带动反弹，建议逢低做多IF股指期货。
• 国债：美国6月零售销售数据略超预期，经济韧性较强，资金面偏松，利率下行压力大，但股市行情对债市压制明显，短期逢低介入为主。

贵金属

• 金价支撑来源于美国零售数据中价格驱动因素及美联储鸽派预期，白银表现更强，建议关注做多机会；沪金参考区间759-809元/克，沪银9020-10000元/千克。

有色金属类

• 铜：美国汇率预期影响价差，供应端紧张，但关税可能增加进口压力，参考区间77500-78800元/吨。
• 铝：国内库存下降，对价格支撑，但铝棒加工费低可能导致供给增加，参考区间20300-20650元/吨。
• 锌：供应增量明显，中长期偏空，短期受货币宽松预期支持；参考区间20100-22200元/吨。
• 铅：供需过剩，铅价偏弱运行。
• 镍：镍铁利润压缩，镍价短期偏强但长期承压，参考区间115000-128000元/吨。
• 锡：供需平衡，参考区间250000-280000元/吨。
• 碳酸锂：供给过剩，库存攀升，建议谨慎操作。
• 氧化铝：成本锚定矿价，短期偏强但产能过剩格局难改。

黑色建材类

• 钢材：政策面预期提振市场情绪，需求疲软但库存低位，螺纹钢、热轧板卷震荡偏强。
• 铁矿石：宏观情绪主导，铁水产量维持高位，短期震荡偏强。

工业化工类

• 硅锰硅铁：基本面需求边际弱化，短期波动大，建议观望。
• 工业硅：供给过剩问题持续，价格可能短期冲高后回落。
• 能源化工：橡胶、原油等受情绪和供需驱动，橡胶多头情绪强，原油多空博弈。

农产品类

• 生猪：现货反弹受季节性供应减量支撑，盘面短多空间有限。
• 鸡蛋：供应稳定，库存压制，远月合约需谨慎。
• 豆菜粕：美豆进口成本支撑，国内豆粕多空交织。
• 油脂：生物柴油政策利多，棕榈油产量恢复带来压力。
• 白糖：进口利润窗口期加大供应压力，需关注基差和套利机会。
• 棉花：中美关税预期影响，下游需求一般，郑棉上涨但需警惕增发进口配额风险。