20260708-五矿期货-文字早评_19页_689kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为一份金融与商品市场分析报告，涵盖宏观金融、股指、贵金属、有色金属、能源化工、农产品等多个板块的行情资讯与策略观点。报告基于近期市场动态与基本面数据，对各类商品价格走势及投资策略进行了分析，强调了市场情绪、政策变化、供需关系及地缘政治因素对价格的影响。

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主要观点与关键信息

宏观金融与股指

• 2026世界人工智能大会将于7月17日至20日在上海举办，预计对市场情绪和科技股产生积极影响。
• 中国外汇储备在6月末为34163亿美元，黄金储备为7544万盎司，连续第20个月增持黄金。
• A股市场7月7日震荡调整，沪指失守4000点，市场情绪偏谨慎。
• 各股指合约基差全面转为贴水，建议保持中性偏谨慎策略，关注中报业绩验证及科技成长结构性机会。

国债

• 国债市场整体震荡，TL、T、TF、TS合约价格小幅波动，短期需关注资金面与通胀预期。
• 央行逆回购操作显示流动性偏紧，单日净回笼595亿元。
• 财政政策拟发行2026年超长期特别国债，对债市或有支撑。
• 当前经济修复持续性存疑，利率上行空间有限，债市短期震荡。

贵金属

• 沪金微涨0.08%，沪银下跌0.70%，受地缘冲突影响，贵金属承压。
• 美国与伊朗冲突升级，推动原油价格反弹，通胀预期上升，美债收益率走高。
• 中国央行连续20个月增持黄金，黄金储备达2346.45吨。
• 建议短期保持观望，控制仓位，沪金参考区间850-950元/克，沪银参考区间14000-15000元/千克。

有色金属类

铜

• 伦铜下跌0.57%，国内沪铜收于103100元/吨，LME库存下降，市场情绪偏弱。
• 美国关税不确定性仍存在，若关税落地或征税预期增强，铜价可能走强。
• 建议关注沪铜主力运行区间101000-104000元/吨，伦铜参考13000-13500美元/吨。

铝

• 伦铝上涨0.84%，沪铝收于23055元/吨，库存小幅去化，价格偏强。
• 中东冲突带动电解铝复产进程，但供应仍偏紧，国内铝库存维持去化。
• 建议关注沪铝主力运行区间22800-23200元/吨，伦铝参考3080-3220美元/吨。

锌

• 沪锌上涨0.90%，伦锌上涨31.5美元/吨，市场情绪偏弱。
• 锌精矿库存累积，供应偏紧，国内库存去化，价格维持高位震荡。
• 建议关注沪锌运行区间参考，等待反弹机会。

铅

• 沪铅微涨0.02%，伦铅下跌10.5美元/吨，国内铅库存维持高位。
• 铅精矿加工费走低，供应端压力较大，铅价偏弱。
• 建议保持观望，关注下方支撑区间。

镍

• 沪镍下跌0.15%，伦镍震荡，库存小幅去化。
• 美国非农数据低于预期，美元回落带动镍价阶段性修复。
• 建议关注沪镍运行区间12.0-14.5万元/吨，伦镍参考1.6-1.8万美元/吨。

锡

• 沪锡下跌0.27%，伦锡震荡，库存小幅去化。
• 供需维持平衡，但宏观压制下价格偏弱。
• 建议关注国内主力合约运行区间，等待企稳机会。

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能源化工类

碳酸锂

• 碳酸锂价格偏强震荡，矿端压力缓解，盐端利润修复。
• 市场预期紧缺，但短期需消化分歧。
• 建议关注广期所碳酸锂2609合约运行区间159860-166860元/吨。

氧化铝

• 氧化铝价格下跌0.7%，库存高企，基差走弱。
• 铝土矿政策待定，短期矿价易涨难跌。
• 建议以观望为主，关注国内仓单变化与政策落地。

不锈钢

• 不锈钢价格震荡走低，供应端预期宽松，需求端疲软。
• 建议以商品指数为指引，反弹试空。

铸造铝合金

• 铸造铝合金价格震荡回升，库存去化。
• 建议等待纯苯开工触底反弹后，做多EB-BZ价差。

聚乙烯PE & 聚丙烯PP

• PE价格上涨，PP价格下跌，地缘影响消退。
• 建议关注LL9-1价差调整，逢高做空。

橡胶

• RU和NR震荡反弹，BR偏弱。
• 建议灵活应对，设置止损，快进快出。

尿素

• 尿素价格小幅上涨，开工率下降，出口配额影响有限。
• 建议逢高空配，关注替代性估值达到极致后的支撑。

甲醇

• 甲醇低库存利多，但中东供应重启，国内供应充足。
• 建议逢高做空，MTO套利暂时观望。

PTA & 对二甲苯

• PTA价格上涨，对二甲苯震荡，供应端压力较大。
• 建议关注产业链去库周期，注意短期波动风险。

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农产品类

生猪

• 猪价涨跌互现，北方出栏积极性提升，南方价格偏强。
• 建议关注近远月合约价差波动，择机布局正套与反套。

鸡蛋

• 鸡蛋价格多数上涨，短期风险解除。
• 建议逢低买入，等待旺季兑现。

豆菜粕 & 油脂

• 中国采购美豆预期支撑豆粕价格上涨，但缺乏持续性。
• 印尼B50生物柴油政策实施，棕榈油或有大幅上涨可能。
• 建议关注远月合约及1-5月差正套。

白糖

• 巴西产糖量下降，印度降雨量不足，或影响未来产量。
• 建议逢低做多，关注厄尔尼诺事件对产量的影响。

棉花

• 美国棉花种植面积增加，国内政策利好未兑现。
• 建议观望，关注三季度消费表现，择机做多。

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免责声明与版权信息

• 本报告由五矿期货有限公司发布，内容基于可靠资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 读者应独立评估交易策略，建议咨询专业顾问。
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公司信息

• 公司总部：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
• 联系电话：400-888-5398
• 公司网址：www.wkqh.cn

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研究团队

组别	人员	职务	研究方向
有色金属组	吴坤金	总经理助理、组长	铜、铝、氧化铝、铸造铝合金、烧碱
有色金属组	张世骄	分析师	铅、锌
有色金属组	刘显杰	分析师	碳酸锂、镍、不锈钢、锡
宏观金融组	王俊	分析师、组长	宏观、股指
宏观金融组	程靖茹	分析师	国内宏观、国债
宏观金融组	廖霁云	分析师	海外宏观、贵金属
黑色建材组	陈张滢	分析师、组长	钢材、煤炭、铁合金、玻璃、纯碱
黑色建材组	万林新	分析师	铁矿、工业硅、多晶硅
软商品组	杨泽元	分析师、组长	白糖、棉花、豆菜粕、油脂、生猪、鸡蛋
软商品组	张正华	分析师	橡胶、20号胶、BR橡胶、聚酯、PVC
软商品组	严梓桑	分析师	油品类、聚烯烃、纯苯、苯乙烯、甲醇、尿素