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2025-07-18 交易内参总结

金融类

股指：
A股整体上涨，Wind全A涨0.94%，小盘指数表现更强（中证1000涨1.14%）；行业方面，国防军工、TMT、医药生物领涨，银行板块回落。6月经济数据显示GDP同比5.2%，社零同比4.8%，工业增加值同比6.8%，但需求扰动和投资回落问题突出。政策层面强调“反内卷”，但未同步推出增量财政政策，需观察财政传导路径和规模。海外方面，美联储降息预期缓和，市场关注美国内部博弈；短期A股预计震荡为主，真实上涨或下跌动能有限。

国债：
国债期货多数上涨，资金面宽松预期持续；央行开展4505亿元逆回购，净投放3605亿元。货币政策近期无大幅收紧预期，债市在利多数据充分释放后突破难度增加，维持震荡判断。

贵金属

黄金/白银：
黄金震荡下跌0.24%，白银上涨0.6%；美国零售数据向好缓解消费担忧，鲍威尔传闻及加密货币法案为白银提供支撑。整体上，多空分歧较大，建议观望黄金；白银可低吸持有。

矿钢煤焦

螺纹/铁矿：

螺纹钢震荡上涨，铁矿石偏强运行；产量回落、需求偏弱仍为基调，短期窄幅震荡为主。

焦煤/焦炭：

焦煤和焦炭价格上涨，供应暂稳，但需求疲软，钢厂和焦化限产增加，短期震荡偏强。

锰硅/硅铁：

工业品整体走强，但基本面支撑不足，市场情绪影响大于实际驱动，预计短期波动有限。

有色金属

铜/镍：

铜价因宏观预期、美零售数据以及关税风险因素震荡，铝产业链部分品种出现结构性上涨。

氧化铝/电解铝/铝合金：

部分品种走强，不锈钢成本支撑下移；但关税政策和淡季效应压制情绪，短期以整区间操作为主。

工业硅/多晶硅：

硅价受成本支撑走强，多晶硅大幅上扬；光伏政策和电价调整带来矛盾，需关注比价机会。

碳酸锂：

碳酸锂期货价格显著上涨，供应增加与锂矿停产消息交织，短期或继续受消息驱动上涨。

能源化工

原油：

油价反弹1.75%，但需求复苏迟缓，空头仓位反弹预示短期趋势不明，关注政策与库存变化。

燃料油/沥青：

低硫燃料油走弱，高位沥青小幅反弹，供需结构无明显亮点，跟随原油区间震荡。

橡胶：

胶价震荡，原料进口与天气扰动使短期走势反复，中期需注意宏观与库存动向。

PX/PTA/EG：

乙二醇走强，聚酯负荷回升，短期供需格局被政策拖累，建议观望。

甲醇、聚烯烃、PVC、纯碱等化学品普遍保持震荡，部分品种开工负荷及库存变化影响较大。

农产品

粮食类：

豆粕上涨，出口关税、进口成本因素支撑；油脂受美国出售数据和现货压制，建议多单谨慎。

生猪、鸡蛋：

产品接近消费旺季，价格承压中震颤，供需不平衡仍是主导。

农产品软商品：

白糖受进口预期影响谨慎；棉花在库存分析下多空交织，区间操作策略可行。

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