20220111-财信证券-行业配置及主题跟踪周报_工信部等四部门联合发布新能源国家补贴退坡通知_车企竞争或迎新拐点_14页_1mb

策略点评总结

核心内容

2022年第一季度，A股市场预计将保持正收益，但整体指数表现可能弱于2021年，结构性行情特征明显。建议投资者关注具备业绩确定性的高成长赛道，如碳中和、新经济、新兴消费和疫情受损板块。

主要观点

1. 投资建议

• 碳中和主题：新能源、储能和节能环保等产业链仍处于爆发阶段，建议重点关注。
• 新经济主题：高端技术制造业是未来经济增长的重要动力，芯片半导体、高端智能制造等领域具备长期发展机遇。
• 新兴消费主题：消费板块估值处于历史低位，随着消费边际改善，预计2022年第一季度消费景气度有望回升，建议关注食品饮料和家电行业。
• 疫情受损主题：随着全球疫情进一步控制，疫情受损板块存在估值修复机会，可关注航空、机场、旅游、酒店、院线等。

2. 热点主题聚焦

2.1 新能源补贴退坡

• 政策背景：工信部等四部门联合发布新能源汽车补贴退坡通知，2022年补贴标准在2021年基础上退坡30%。
• 影响分析：短期内补贴退坡叠加原材料涨价和“缺芯”问题，可能对新能源汽车市场造成压力，但长期来看，市场需求增长将推动行业转型升级，提升研发和品牌能力。
• 关注标的：比亚迪、长城汽车、上汽集团等。

2.2 美联储加息预期升温

• 政策背景：美联储可能提前加息并启动资产负债表缩减进程，全球流动性或进一步收紧。
• 市场影响：高景气赛道股分化加剧，市场风格切换加快，建议关注防御性板块如建筑材料、家用电器等。
• 关注标的：东方雨虹、科沃斯等。

2.3 多部门促消费

• 政策背景：商务部等部门联合启动“2022全国网上年货节”，推动消费回暖。
• 市场预期：政策有望拉动消费进一步复苏，叠加春节因素，消费板块有望在2022年第一季度回暖。
• 关注标的：伊利股份、酒鬼酒等。

关键信息

市场行情

• 指数表现：上证综指下跌1.65%，沪深300下跌2.39%，创业板指下跌6.80%。
• 行业涨跌：
  • 涨幅前五：房地产（4.39%）、钢铁（4.08%）、建筑材料（3.61%）、银行（2.79%）、石油石化（2.64%）。
  • 跌幅前五：电力设备（-5.95%）、国防军工（-5.95%）、公用事业（-4.17%）、有色金属（-3.17%）、电子（-3.05%）。
• 资金流动：银行、房地产、家用电器、建筑装饰、钢铁为净流入行业；电力设备、电子、公用事业、基础化工、医药生物为净流出行业。

行业估值水平

• PB估值：部分行业估值偏高，如电力设备、电子等。
• PE估值：多数行业PE处于较低水平，消费板块估值修复潜力较大。

热点主题表现

• 上周涨幅前五：油气管道、水泥制造、海绵城市、港口、小基站。
• 上周跌幅前五：航天装备、光伏逆变器、电源设备、盐湖提锂、航空装备。
• 年涨幅前五：油气管道、水泥制造、海绵城市、港口、小基站。
• 年跌幅前五：航天装备、光伏逆变器、电源设备、盐湖提锂、航空装备。

风险提示

• 政策推进不及预期：可能影响相关行业的实际发展。
• 全球疫情不确定性：可能对市场情绪和行业复苏造成影响。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%—15%。
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%—5%。
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%—5%。
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。

免责声明

• 本报告仅供财信证券客户及员工使用，不构成任何广告。
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• 报告内容不构成对任何人的投资建议，投资者应自行判断并咨询专业人士。