20230901-东吴证券-每日一基专题报告_稀缺的小盘反转基金_15页_1mb

小盘反转策略核心分析

小盘反转策略是一种逆向投资策略，聚焦于市值较小、股价下跌后反弹潜力大的公司。核心思想是低买高卖，等待股价均值回归。

2021年以来收益表现

• 小盘反转指数从2021年1月1日至2023年8月24日收益率达201%，显著优于中证2000、中证1000等指数。
• 相较于纯小盘风格，小盘反转策略表现更亮眼，承担风险后的回报更高。

稀缺的小盘反转基金：大成景恒与大成互联网+大数据

大成景恒

• 偏股混合型基金，采用主动与量化相结合策略，1:1配置。
• 业绩优秀：2019年以来累计收益1277%，2023年收益116%。
• 注重主观判断与量化辅助，关注分析师关注度低的股票。

大成互联网+大数据

• 被动指数型基金，跟踪中证360互联网+大数据100指数。
• 效能优秀：2019年以来累计收益1636%，2023年收益234%。
• 通过五因子（规模、成长、质量、反转、搜索）筛选成份股，成份股市值集中在小规模范围。

基金对比

• 换手率：大成景恒换手率低（100%-200%），大成互联网+大数据换手率较高（200%-300%），反映被动指数特性。
• 持仓相似度：两只基金持仓Jaccard相似系数低，平均持仓个股差异大。
• 市值分布：均高比例持有小市值股票（80%以上100亿以下），但大成景恒更灵敏捕捉风格变化。
• 行业分布：大成景恒分散性高，行业轮动能力强；大成互联网+大数据聚焦TMT板块，业绩周期性强。

策略适用与风险

• 小盘反转策略适用于普涨期或高低位切换期市场。
• 风险提示：基于历史数据，未来市场变化不确定性，基金持仓可能变动，需谨慎投资。

总体总结

两只基金均为小盘反转风格基金，表现优异但有性能差异：大成景恒提供主动轮动与稳健收益，适合非TMT偏好投资者；大成互联网+大数据TMT暴露高，适合科技板块看好者。选择应根据市场预期调整。