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市场总览

11月26日股市数据显示：上证指数下跌0.12%，沪深300下跌0.21%，科创50下跌0.66%，中证1000下跌1.17%，创业板指下跌1.15%，恒生指数上涨0.04%。行业方面，银行、食品饮料、农林牧渔、轻工制造和房地产表现相对强劲，涨幅分别为0.92%、0.83%、0.53%、0.47%和0.22%；而电力设备、计算机、汽车、机械设备和综合行业表现疲软，跌幅分别为-2.14%、-1.99%、-1.89%、-1.76%和-1.62%。资金流动上，全A成交总额约13.3456万亿元，南下资金净流入6865亿港元。

核心观点摘要

1. 保险行业策略（非银）已符号查看：报告认为当前市场预期较弱，建议逢低布局。风险因素包括宏观经济失速、权益市场波动等，驱动因素为风险偏好提升和评价改善，预期2025年上半年负债端或超预期。

2. 航空机场行业策略（交运免税）已符号查看：供给收紧至少持续至2027年，但需求看好，预计2025-2026年供需差分别为+3.2%和+4.4%，投资价值显现。驱动因素为需求超预期，风险包括油价上涨和汇率波动。

报告总结了当前市场环境和行业机会，并提供了风险提示。