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金融期货

• 股指期货

  • 上证指数收跌0.12%，消费板块逆势上涨，TMT板块下挫。
  • 基差方面，IF、IC、IM处于深贴水状态，建议静待调整稳定，持有接近平值的看跌期权。
  • 北向资金成交活跃，央行流动性投放保持稳定。

• 国债期货

  • 近期债市扰动主要来自财政化债节奏，建议关注利空落地后的多单机会，10年期国债利率波动区间预计在205%-215%。

金属与能源化工

• 铜

  • 美元强势压制铜价，国内政策预期扰动，短期维持震荡（72000-76000）。
  • 库存去化流畅，需求保持托底，但特朗普关税政策风险仍存。

• 原油

  • 以色列-黎巴嫩停火消息缓和避险情绪，叠加美元走强，油价维持区间震荡（WTI 68-73, Brent 70-75）。

• 尿素

  • 供应端新增产能逐步恢复，需求进入淡季，短期价格震荡（1780-1860）。

农产品

• 粕类

  • 供应过剩格局延续，关税预期压制美豆需求，宜维持反套策略。

• 油脂

  • 原糖短期承压，国内供应偏紧，关注基数修复后的进口窗口变化。

能源化工关键品种操作建议

• PTA/MEG
  供需或边际转弱，短期震荡，建议套利短套（TA1-5反套、EG1-5反套）。
• PVC
  库存高企限制价格，建议观望或空头思路（关注政策扰动）。
• 烧碱
  库存低位支撑价格，短期基差高位，观望机会。
• 乙二醇
  熔持续反弹承压，供需同步走弱，中期空头思路。

投资提示

• 风险因素：特朗普关税政策、国内地产政策、宏观经济波动。
• 操作原则：期市有风险，策略需谨慎，建议根据自身风险承受能力选择参与方式。