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浙商早知道总结（2026年06月08日）

核心内容概述

本报告为浙商证券于2026年6月8日发布的“浙商早知道”，汇总了四家重点公司的深度研究与投资建议。报告涵盖时代电气、上海电气、三一重工和科达利四家公司，分别从轨道交通、综合装备制造、工程机械和锂电池结构件及机器人业务等方面进行分析，提供了盈利预测、估值、催化剂及风险因素等内容，旨在为投资者提供参考。

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主要观点与推荐逻辑

1.1 时代电气（688187）

• 推荐逻辑：作为全球轨交牵引变流龙头，公司通过轨交装备与IGBT双轮驱动，实现业务增长。
• 超预期点：轨交装备与IGBT双轮驱动模式，具备较强竞争力。
• 盈利预测：
  • 2026-2028年营业收入分别为30709/33888/38088百万元，增长率分别为7%/10%/12%；
  • 归母净利润分别为4360/4849/5498百万元，增长率分别为6%/11%/13%；
  • 每股盈利分别为3.23/3.60/4.08元，PE分别为18/16/14倍。
• 催化剂：轨交投资提升、IGBT涨价。
• 风险因素：轨道交通投资不及预期、竞争格局恶化、新客户开拓、扩产进度不及预期。

1.2 上海电气（601727）

• 推荐逻辑：作为国内综合装备制造龙头，公司是唯一重型燃机出海主机厂。
• 超预期点：在海外燃机市场具备独特优势，具备出海潜力。
• 盈利预测：
  • 2026-2028年营业收入分别为137804.71/150189.09/164367.36百万元，增长率分别为8.78%/8.99%/9.44%；
  • 归母净利润分别为1580.60/2010.40/2448.18百万元，增长率分别为31.04%/27.19%/21.78%；
  • 每股盈利分别为0.10/0.13/0.16元，PE分别为78.26/61.53/50.53倍。
• 催化剂：等待海外燃机订单落地。
• 风险因素：市场风险、原材料价格波动、汇率波动、海外业务风险、新产业发展风险。

1.3 三一重工（600031）

• 推荐逻辑：工程机械行业进入新时代，公司开启发展新篇章，有望从中国龙头迈向全球龙头。
• 超预期点：市场预期与公司实际发展路径存在差异，公司具备较强增长潜力。
• 盈利预测：
  • 2026-2028年营业收入分别为105040/123554/145646百万元，增长率分别为17%/18%/18%；
  • 归母净利润分别为11040/14126/17897百万元，增长率分别为31%/28%/27%；
  • 每股盈利分别为1.20/1.54/1.95元，PE分别为16/12/10倍。
• 催化剂：地产/基建投资增速、海外需求超预期、新能源产品渗透超预期。
• 风险因素：基建、地产投资不及预期、海外贸易摩擦、汇率波动。

1.4 科达利（002850）

• 推荐逻辑：作为锂电池精密结构件行业龙头，公司多产品多维度布局机器人业务，具备成长性。
• 超预期点：主业增速超预期，机器人业务有实质进展。
• 盈利预测：
  • 2026-2028年营业收入分别为20061.84/26049.11/33830.65百万元，增长率分别为31.87%/29.84%/29.87%；
  • 归母净利润分别为2396.13/3129.20/4007.95百万元，增长率分别为35.83%/30.59%/28.08%；
  • 每股盈利分别为8.62/11.26/14.42元，PE分别为19.97/15.29/11.94倍。
• 催化剂：机器人业务有边际催化。
• 风险因素：宏观经济波动及产业政策变化、原材料价格波动、机器人量产节奏不及预期。

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投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对于沪深300指数涨幅+20%以上；
  • 增持：相对于沪深300指数涨幅+10%~+20%；
  • 中性：相对于沪深300指数涨幅-10%~+10%；
  • 减持：相对于沪深300指数涨幅-10%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业指数涨幅+10%以上；
  • 中性：行业指数涨幅-10%~+10%；
  • 看淡：行业指数涨幅-10%以下。

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风险提示

• 报告信息来源于公开资料，浙商证券不对其真实性、准确性及完整性作任何保证。
• 报告仅反映作者观点，不构成投资建议，投资者需独立判断。
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