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A股独立行情分析（2025年3月12日）

核心内容

2025年3月12日，A股市场呈现独立行情，受海外市场波动影响，但国内市场在维稳政策推动下表现相对稳健。整体来看，市场处于震荡状态，上方3400点为重要压力位，需警惕年报季报披露期对题材板块的冲击。

主要观点

• 海外市场：美国2月NFIB小型企业信心指数下降，显示企业信心回落；1月职位空缺数据上升，表明劳动力市场仍具韧性。特朗普对关税政策的表态未能有效提振市场情绪，导致美股大跌。加拿大对美钢铝关税作出反应，双方贸易战持续。此外，美债收益率上升，美元指数回落，黄金价格上涨。
• 国内市场：A股低开震荡，尾盘受沪深300ETF和中证500ETF推动上涨。市场整体呈现探底回升走势，风险偏好在早盘防御性板块活跃后逐步改善，最终在科技、机器人、云服务等板块回升后得到提振。
• 经济周期错位：中美经济周期错位，中国AI突破带动科技资产重估，同时国内稳增长政策，特别是财政政策的发力，有助于经济修复。俄乌冲突缓和与战后重建，以及美联储可能降息，将对科技和顺周期板块形成利好。
• 市场风格：从市场风格来看，周期板块对上证50指数贡献最大，消费板块对沪深300指数贡献显著，成长板块对中证500指数影响较大，金融板块对中证1000指数贡献较小。

关键信息

1. 海外贸易动态

• 特朗普威胁对加拿大钢铁和铝产品征收50%关税，试图摧毁其汽车产业。
• 加拿大安大略省暂停对输美电力征收25%附加费。
• 白宫官员表示取消对加拿大钢铝的50%关税，双方贸易战持续约6小时。
• 英国政府表示不对美国钢铁关税作出回应，继续与美国沟通争取豁免。

2. 俄乌局势进展

• 美乌会谈联合声明：乌克兰愿接受30天临时停火，可延长但需俄罗斯同意。
• 特朗普称希望与普京对话，邀请泽连斯基重返白宫。
• 泽连斯基表示停火是积极提议，但需俄罗斯表明意愿。
• 消息称普京将与特朗普在周五通话，且不止一次。

3. 国内政策动向

• 浙江AI产业会议即将召开，阿里、华为、超聚变等将参会。
• 证监会提出六项举措，支持科技创新和新质生产力发展。
• 两部门要求优先将存量闲置土地纳入土地储备计划。

4. 期货市场表现

• 上证50：IH2503、IH2504、IH2506、IH2509合约收盘价与结算价均小幅上涨，基差有所下降。
• 沪深300：IF2503、IF2504、IF2506、IF2509合约收盘价与结算价均上涨，基差下降，部分合约升贴水率下降明显。
• 中证500：IC2503、IC2504、IC2506、IC2509合约收盘价与结算价均上涨，基差下降，部分合约升贴水率下降。
• 中证1000：IM2503、IM2504、IM2506、IM2509合约收盘价与结算价均上涨，基差下降，部分合约升贴水率下降。

5. 现货市场表现

• 整体市场：万得全A上涨0.38%，深证成指上涨0.33%，创业板指上涨0.19%。
• 板块表现：美容护理、军工、食品饮料、钢铁、农林牧渔涨幅居前，电子、汽车、医药生物跌幅居前。
• 个股表现：全市场2878只个股上涨，2280只个股下跌。

6. 流动性跟踪

• 央行公开市场操作数据及Shibor利率水平显示市场流动性保持稳定。
• 北上资金及港股通数据反映外资对中国市场的关注与参与度。

今日策略

• 中长期来看，科技资产重估、俄乌局势缓和、美联储降息预期将推动指数上行。
• 短期市场处于震荡状态，3400点为重要压力位。
• 需防范年报季报披露期对题材板块的冲击。

创元研究团队

• 股指期货研究员：刘钇含，专注于宏观基本面与股指大势研判。
• 国债期货研究员：金芸立，擅长宏观与利率债研究。
• 贵金属研究员：何焱，聚焦宏观与贵金属行情分析。
• 有色金属研究员：夏鹏、田向东、李玉芬、吴开来、余烁，专注于有色金属产业链分析与基本面研究。
• 黑色建材研究员：陶锐、韩涵、安帅澎，专注于黑色产业链上下游研究。
• 能源化工研究员：高赵、白虎、常城、杨依纯、母贵煜，致力于能源化工品基本面研究与套利分析。
• 农副产品研究员：张琳静、陈仁涛、赵玉、张英鸿，专注于农副产品产业链分析。

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