20241215-国泰期货-铝_20200一线横盘_继续关注新疆到货情况_下游消费边际分化_氧化铝_海外现货继续走跌_主力合约在5000位置暂获支撑_16页_2mb

铝与氧化铝市场分析总结（2024年12月15日）

核心内容概述

本报告对铝和氧化铝市场进行了详细分析，重点围绕近期价格走势、库存变化、加工利润以及市场基本面等展开。整体来看，铝价在20200一线横盘震荡，氧化铝市场则呈现震荡走势，受到海外现货价格下跌和国内现货价格相对稳定的影响。

主要观点

铝市场

• 价格走势：铝价在20200一线横盘，波动收敛，市场整体偏整固。
• 政策影响：中央经济工作会议和政治局会议精神的落地对市场仅带来温和支撑，宏观层面扰动有限。
• 库存变化：国内铝锭库存本周小累库，周四库存环比增加1.0万吨至55.6万吨，但整体库存仍处于低位。
• 加工利润：铝棒加工费较前周继续回落，当前加工利润处于历年同期偏中低位。
• 期货市场：沪铝主力合约收盘价为20350元/吨，持仓量维持高位，市场多空力量趋于平衡。
• LME市场：LME铝价维持震荡，注销仓单占比维持在43%左右，月间价差整体偏贴水。

氧化铝市场

• 价格走势：氧化铝主力合约在5000位置获得支撑，现货报价涨跌互现，澳洲FOB价格再度下调，导致远月盘面承压。
• 区域价格差异：山东、广西、贵州现货价格小幅上涨，山西价格下跌，河南、内蒙古、港口保持稳定。
• 期货与现货价差：现货对期货主力合约升贴水维持在530元/吨左右，市场存在结构性机会。
• 库存与持仓：氧化铝期货持仓量小幅减仓，市场多空驱动受限。

关键信息

铝市场关键数据

• 期货价格：沪铝主力合约收盘价为20350元/吨，夜盘收盘价为20345元/吨。
• 库存变化：国内铝锭社会库存为0.00万吨，上期所仓单为0.00万吨，LME铝锭库存为67.50万吨。
• 加工费：佛山铝棒加工费为390元/吨，山东1A60铝杆加工费为400元/吨。
• 进口盈亏：铝现货进口盈亏为-2121元/吨，铝3M进口盈亏为-2262元/吨。
• 资金流向：沪铝沉淀资金为438474万元，近10日资金流出-12311万元。

氧化铝市场关键数据

• 期货价格：沪氧化铝主力合约收盘价为5227元/吨，夜盘收盘价为5294元/吨。
• 库存变化：国内氧化铝平均价为5757元/吨，LME氧化铝价格为680美元/吨。
• 区域价格差异：山西氧化铝企业盈亏为2753元/吨，山东氧化铝价对期货主力升贴水为530元/吨。
• 持仓变化：LME铝各机构持仓中，投资或信贷机构多头持仓为574394.75万手，环比变化3038.85万手。

市场展望

• 铝市场：短期关注新疆铝锭库存到货情况，可能对铝价产生阶段压力，但回调深度有限，整体仍以震荡为主。
• 氧化铝市场：海外现货价格下跌，国内现货价格相对稳定，期货合约在5000位置获得支撑，建议关注结构性机会。

原料端分析

• 铝土矿：澳洲进口三水铝土矿价格为90美元/吨，印尼进口铝土矿价格为69美元/吨，几内亚进口铝土矿价格为105美元/吨。
• 预焙阳极：市场价为4411元/吨，保持稳定。
• 烧碱：陕西离子膜液碱价格为2575元/吨，与氧化铝价格走势存在一定关联。

冶炼端分析

• 电解铝企业利润：全国铝企平均利润环比小幅走高，但整体仍处于较低水平。
• 库存与出库：国内铝锭库存维持在55万吨左右，出库量有所波动，但整体偏弱。
• 出口情况：铝板卷出口盈亏为21251元/吨，出口表现尚可。

下游消费端分析

• 铝加工材：铝棒加工费维持在400元/吨左右，铝型材利润有所波动。
• 终端需求：型材开工率环比小幅回升，显示下游需求有所回暖。
• 出口表现：铝型材出口和铝板卷出口数据表明，出口市场仍有一定支撑。

总结

铝和氧化铝市场在2024年12月15日前后呈现震荡走势，宏观层面扰动有限，微观基本面仍需关注库存变化和加工利润。铝价在20200一线横盘，氧化铝主力合约在5000位置获得支撑。建议投资者继续关注新疆铝锭库存到货情况及下游消费边际分化，把握结构性机会。