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PVC期货早报2024-01-08分析总结

总体市场观点

报告表明，PVC期货市场整体偏空。虽有供应减产和成本支撑的利多因素，但需求疲软、库存高位及盘面压力限制上涨空间。预计价格底部已稳，但难以大幅上行。

供应分析

• 2023年12月PVC产量环比大增，电石法企业产量因利润回吐而下调，乙烯法受原油价格波动影响利润下降。
• 检修减少部分供给压力，但本周开工率预计上升，总体供应压力反弹。
• 产量数据高位，电石法和乙烯法产能利用率略有波动，但总体供应压力较强。

需求分析

• 内需疲弱，部分地区有节前备货支撑，但整体复苏不畅。
• 出口需求支撑低迷，1月台塑报价下调不利出口。
• 下游行业开工率如型材、管材、薄膜等保持低位，中长期需求预期走弱。
• 房地产相关指标表现平淡，支撑有限。

成本分析

• 电石供应紧张或缓解，成本支撑转弱；乙烯法成本随原油回调，利润下调。
• 双吨价差震荡下行，可能减少未来排产。
• 烧碱和兰炭成本利润数据波动，但总体成本支撑偏稳，参与者风险在于原料价格变动。

库存分析

• 企业库存、电石法厂库、乙烯法厂库总体居高，上游略有去库但社会库存持续增加。
• 生产厂家库存可用天数上升，交割月需关注现货流向，市场消耗缓慢。

盘面与持仓分析

• 期货价格于MA20下方，基差显示现货贴水期货，走势偏弱。
• 主力持仓净空头，空头增加，加空头压力。
• 成交量和持仓量高位，Attention交易者风险管理。

预期与风险点

• 短期底部较稳，但利空因素主导，价格上涨空间有限。
• 主要风险：内需政策落地进度、出口走向、原油价格波动、成本支撑变化。
• 利多因素：供应减产和成本支撑或提供短暂支撑。
• 总体预期：市场供需平衡不利，需防范风险。