20240429-大越期货-PVC期货早报_38页_1mb

PVC期货早报分析总结（2024-04-29）

一、基本面分析（偏空）

• 供应端：近期电石法企业产量环比大幅增加429%，乙烯法产量环比超70%，总体供给压力持续增大。主要因检修规模减少，但5月新增检修规模恢复不及预期，压力缓解有限。
• 需求端：下游开工率持续低迷，其中型管材与糊树脂需求疲软，出口量虽小幅增长，但台塑报价下调，出口压力显著。
• 成本方面：电石法受供减弱支撑略有增强，乙烯法成本随原油震荡走高；双吨价差低位震荡，未来排产承压，中性。

二、基差与库存（偏空）

• 当前华东SG-5现货价5620元/吨，09合约基差为-358元/吨，现货贴水期货。
• 库存虽环比减少，但社会库存仍处高位；生产商库存可用天数达617天，边际压力较大。

三、盘面走势（偏多）

• 主力合约期价站上MA20均线，短期多头趋势较明显。

四、主力持仓（偏空）

• 主力持仓净空头，空头减仓，反映套保压力。

五、综合观点

• 利多因素：供应端电石与乙烯成本支撑走强，出口略有改善。
• 利空因素：供给压力反弹，库存消耗缓慢，内外需均表现弱。
• 核心逻辑与风险点：国内需求复苏缓慢，供需矛盾突出；需警惕内需政策落地力度不足，出口下滑及原油波动风险。

六、建议：谨慎操作，关注库存变化与政策落地情况。

分析报告来自大越期货，免责声明：本内容仅供参考，不构成投资建议。