20231206-紫金天风-橡胶周报_还有跌的空间__26页_1mb

报告总结：橡胶周报20231206

作者：王琪瑶等，紫金天风期货研究所
核心观点：报告分析天然橡胶（RU）和丁二烯橡胶（NR）的价格和基本面，提出RU中性偏空，NR中性，短期价格走势多空因素交织。

主要分析：

• RU（天然橡胶）： 当前期价大幅下跌，主力合约换月，RU05-RU09月差维持C结构，但较弱。基本面显示泰国供应增加导致原料价格下跌，国内云南产区停割，但全乳胶社会库存微增，消费未好转，预测下一期（116-1213）价格可能继续下行。
• NR（丁二烯橡胶）： 当前期价下跌，连一-连二月差小幅走强，与上周一致。基本面中泰国出口量增加，国内需求疲软，轮胎产能利用率部分下降，库存可用天数增加，但远期预期较差，下一期判断为区间震荡。

关键因素影响：

• 供应端： 泰国产量旺季到来，供应增加，原料价格下跌；国内云南停割，暂时缓解供应压力，但总体供应偏多。
• 需求端： 轮胎行业产能利用率波动，出口预期差，消费未见改善。
• 库存： 深色库存减少（如青岛仓库），期货库存大幅增加，反映市场交投活跃但可能抑制价格。
• 价差与月差： RU-NR价差走弱；月差如RU01-05小幅走弱，提示可能逢高位做反套机会。

预测与展望： 短期RU偏空，NR中性震荡；长期需关注泰国产量、国内需求恢复和汇率影响。整体上，供应端不确定性大，建议投资者谨慎操作。