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锡周报总结

• 价格回顾：本周锡价小幅反弹，上海锡主力合约周五夜盘收于265600元/吨，周内价格回落至265000元/吨附近区间。LME锡3M电子盘价格上涨2.65%。现货市场升水变化不大，国内市场现货升水700元/吨，LME升水约44美元/吨。

• 消息影响：缅甸向多家矿山发放三年开采许可证，管理费和税清缴后可复产，消息落地后锡价小幅下跌，但因预期内且出矿量悲观估计，行情反应不及预期。6月锡锭产量降至14000吨以下，同比下滑33.6%，再生产量仅2020吨，供给减少。

• 供给分析：缅甸雨季可能影响产量增加，但整体供给环比有所回升。进口矿宽松缓解原料紧缺，国内精炼锡产量同比减少15.2%。进口盈亏水平小幅回升，进口2076吨，净进口306吨。

• 需求分析：终端消费表现分化，集成电路、手机和计算机整机产量环比回升，但处于历史偏低水平；家电类需求较弱，产量普遍回落。焊锡条加工费小幅回落。

• 库存和资金：全球锡总库存累库49吨，社会库存累库212吨，LME库存去库160吨，注销仓单比例降至15.25%。沪锡资金近期流出，成交持仓小幅回落，LME成交持仓亦有下降。

• 短期展望：基本面呈现供给紧缩和需求疲软的矛盾，市场价格维持高位但支撑不足。短期关注26万至27万区间支撑，若向下突破可能打开至23万附近空间。基本面需警惕供给复产节奏和需求恢复情况。