20260110-中航证券-农林牧渔周观点_非瘟疫苗试验推进_关注技术审批领先企业_13页_3mb

农林牧渔行业周总结（2026.1.03-2026.1.10）

核心内容概述

本报告主要围绕农林牧渔行业在2026年初的市场表现、行业动态、政策变化及投资建议展开。重点分析了养殖、种植、宠物食品等子行业的发展趋势，并关注非洲猪瘟疫苗研发进展、猪饲料价格变化、生猪养殖利润情况等关键因素对行业的影响。

本周市场表现

• 申万农林牧渔行业指数上涨0.98%，在申万31个一级行业中排名28位。

• 行业板块涨跌幅：

  • 动物保健：8.64%
  • 畜禽养殖：-0.31%
  • 种植业：2.60%
  • 渔业：10.87%
  • 饲料：-0.33%
  • 农产品加工：1.89%

• 涨幅前五：

  • 大湖股份：17.8%
  • 中水渔业：16.1%
  • 生物股份：15.5%
  • 国联水产：15.2%
  • 众兴菌业：13.0%

• 跌幅前五：

  • 荃银高科：-7.9%
  • 京粮控股：-7.2%
  • 罗牛山：-5.4%
  • 海大集团：-3.4%
  • 傲农生物：-3.0%

主要观点与关键信息

【非洲猪瘟疫苗进展】

• 非洲猪瘟疫苗于2025年7月获得农业农村部临床试验批件，目前已进入效力评价阶段，第二轮攻毒试验计划于2026年3月底启动。
• 非瘟疫苗对生猪养殖业影响重大，具有高度应用价值和市场潜力。
• 关注企业：生物股份、中牧股份、普莱柯、金河生物、瑞普生物等研发审批领先的动保企业。

【养殖产业动态】

• 11月猪企销售情况：
  • 生猪销量1583.94万头，环比下降2.45%。
  • 养殖利润：自繁自养利润-11.54元/头，外购仔猪利润-2.31元/头。
• 行业集中度提升：TOP30猪企全年出栏量达2.77亿头，占全国出栏总量的39%。
• 牧原股份表现：
  • 全年累计出栏生猪7798万头，销售收入1328亿元。
  • 11月完全成本降至11.3元/公斤，成本控制能力突出。
• 唐人神情况：
  • 股东减持反映养殖业务承压，短期偿债压力显现。
• 新希望调整产能：
  • 12月底能繁母猪存栏数降至75万头以下，响应国家去产能政策。

【种植产业动态】

• 全球粮食供需预测：
  • 小麦：供应增加750万吨至10.978亿吨，期末库存增加。
  • 水稻：供应增加170万吨至7.307亿吨，消费下降。
  • 玉米：产量小幅下降至15.76亿吨，期末库存增加。
  • 大豆：产量增加80万吨至4.225亿吨，出口减少。
• 政策支持种业振兴：
  • 农业农村部已公示转基因玉米、大豆品种，推广有望持续。
  • 关注企业：隆平高科、大北农、登海种业等生物育种优势企业。

【宠物产业动态】

• 宠物食品行业增长趋势：
  • 宠物主粮、营养品、零食复合年增长率分别达17%、15%、25%。
  • 国产宠物食品企业品牌战略推进，全球化布局加速。
• 关注企业：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等国内宠物食品领跑者。

【饲料与农产品价格】

• 猪饲料价格：
  • 2026年初多家企业提价50-100元/吨，反映成本上升及行业需求。
• 其他农产品价格：
  • 棉花：国棉价格指数上涨2.21%，进口棉价格指数下跌2.66%。
  • 白糖：现货价持平，期货价上涨0.87%。
• 豆粕与大豆：
  • 豆粕现货与期货价格均上涨，大豆期货价格上涨1.60%。

投资建议

行业投资评级

• 增持：行业增长水平高于同期沪深300指数。
• 中性：行业增长水平与同期沪深300指数相近。
• 减持：行业增长水平低于同期沪深300指数。

个股建议

• 非瘟疫苗领域：关注生物股份、中牧股份、普莱柯、金河生物、瑞普生物等审批领先企业。
• 养殖板块：建议关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团、华统股份等优秀规模养殖集团。
• 种业板块：关注隆平高科、大北农、登海种业等生物育种优势企业。
• 宠物食品板块：关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等国内宠物食品领跑者。

风险提示

• 消费复苏不及预期。
• 政策变化及技术迭代带来的不确定性。
• 市场波动及行业竞争加剧可能影响企业盈利。

研究团队信息

• 分析师：彭海兰、陈翼
• 联系方式：
  • 彭海兰：010-59562522 / penghl@avicsec.com
  • 陈翼：010-59562522 / chenyyjs@avicsec.com
• 销售团队：
  • 陈艺丹：18611188969 / chenyd@avicsec.com
  • 李裕淇：18674857775 / liyuq@avicsec.com
  • 李友琳：18665808487 / liyoul@avicsec.com
  • 李若熙：17611619787 / lirx@avicsec.com

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