20230829-国盛证券-伟思医疗-688580.SH-收入利润高速增长_新品丰富夯实成长势能_3页_684kb

伟思医疗2023年上半年业绩总结

伟思医疗发布2023年半年度报告，显示收入和利润实现高速增长。2023年上半年，公司营业收入达220亿元，同比增长6387%；归属于母公司净利润为7056万元，同比增长8443%。第二季度单季营收124亿元，同比增长5529%。业绩复苏得益于加强渠道覆盖、客户开发和科室拓展，剔除股份支付影响后，扣非净利润同比增长9413%。

在业务板块中，磁刺激收入增长最为显著，同比增幅7645%，电刺激、电生理和耗材收入也分别实现强劲增长。费用率优化，销售费用率下降224个百分点，管理费用率下降530个百分点，研发费用率下降776个百分点，财务费用率上升113个百分点，整体盈利能力大幅提升。

公司持续加大研发投入，2023年上半年研发投入3305万元，占收入比重15.04%，研发人员占比25.18%。重点产品如塑形磁已完成FDA注册，其他新产品如高频电灼仪和半导体激光获得注册证，预计将进一步推动增长。

战略上，公司收购科瑞达激光，以提升泌尿科室拓展和激光技术能力，并加码医美市场。同时推出股权激励计划，设定业绩目标：2023年收入增长不低于50%或净利润增长不低于60%，2024年相关指标更高。

盈利预测方面，预计2023至2025年归母净利润分别为151亿、195亿和240亿元，增长率分别为606%、292%和235%，对应PE为25倍、20倍和16倍，维持“买入”评级。主要风险包括行业竞争加剧和新品销售不及预期。

总体而言，公司业绩强劲，新产品线丰富，未来成长势头良好，但需关注外部风险。