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联讯证券2017年7月28日周刊总结

核心内容概述

本报告总结了2017年7月24日至28日A股及新三板市场的主要动态，涵盖市场走势、政策影响、企业业绩表现、投资组合及市场交易情况等多个方面。

一、A股市场分析

1.1 创业板走强，风格切换迹象显现

• 市场表现：本周沪指在3200点上方震荡，创业板指数在周四大幅上涨3.6%，一改疲弱态势，显示出风格切换的迹象。
• 板块表现：稀土、新能源汽车电池负极材料、传媒、互联网金融等板块涨幅居前，而金融、煤炭、造纸等前期强势板块回调。
• 投资者行为：创业板反弹受到低位放量上涨、证金公司进入前十大流通股东及媒体对动态市盈率的报道影响，部分抄底资金参与其中。
• 风险偏好：市场风险偏好有所提升，但创业板的反弹仍被视为超跌反弹，其高估值仍面临压力。
• 未来展望：预计创业板将经历反弹与分化，成长性与估值匹配的公司有望脱颖而出，但整体仍需时间消化高估值。

1.2 美联储政策对市场的影响

• 利率政策：美联储维持联邦基金利率目标区间在1%-1.25%，9月及12月加息概率分别为0%和46.8%，年内加息存疑。
• 缩表预期：市场预期美联储将在9月开始缩表，美元指数目前处于技术支撑位，未来缩表实施时可能反弹。
• 欧元区经济：欧元区经济复苏良好，政策收紧预期增强，欧元保持强势，对人民币构成支撑。
• 汇率影响：当前汇率波动对A股影响偏正面，A股仍处于相对安全区间。

1.3 工业企业利润增长

• 数据发布：国家统计局数据显示，1-6月规模以上工业企业利润同比增长22.0%，6月单月增长19.1%，呈现回升态势。
• 经济表现：上半年经济表现平稳，企业利润显著恢复，国家“稳中求进”的政策得到体现。
• 市场影响：预计上市公司中报盈利增速将保持在20%左右，主板估值中枢有所抬高，A股有望走出慢牛行情。

二、新三板市场分析

2.1 中报披露情况

• 披露数量：截至7月27日，已有131家新三板公司披露2017年中报。
• 业绩表现：102家企业实现盈利，89家企业利润增长，其中2家企业净利润过亿（皖江金租、湘财证券）。
• 成长性：卡特股份净利润增长1978.07%，实现业绩翻盘；16家企业2016年净利润为负，但2017年上半年实现超100%增长。

2.2 联讯精选50投资组合表现

• 组合表现：第七期联讯精选50投资组合日平均涨幅0.37%，高于大盘0.36个百分点。
• 具体个股：中喜生态（涨幅7.30%）、无人机（涨幅5.73%）、点击网络（涨幅4.42%）表现较好。
• 中报预告：已有4家企业发布中报预告，其中高德信预计净利润增长40%。

2.3 市场走势与交易情况

• 做市指数：三板做市指数本周下跌0.70%，成交额10.61亿元，略有增加。
• 协议指数：新三板成分指数上涨0.35%，成交额3.97亿元，略有减少。
• 成交额排名：圣泉集团以1.23亿元做市成交额居首，东海证券以4.24亿元协议成交额领先。
• 涨跌幅排名：做市板块涨幅前五包括国龙医疗（30.30%）、爱迪新能（29.78%）、微网信通（27.45%）、游戏多（25.84%）、第六元素（25.04%）。
• 协议板块跌幅：协议板块跌幅前五包括超宇环保（-37.39%）、奥美格（-32.61%）、合锐赛尔（-28.10%）、海泰斯（-26.32%）、三网科技（-25.58%）。

2.4 转让方式变更

• 新增做市：1家新三板公司（永裕股份）新增做市转让，由中山证券和联讯证券担任做市商。
• 做市转协议：3家公司（冠新软件、现在支付、亚成生物）由做市转让转为协议转让。

2.5 挂牌与退市

• 新增挂牌：本周有25家企业在新三板挂牌，其中股本规模最大的为紫金股份，总股本为9,510万股。
• 退市情况：11家企业终止挂牌。

2.6 融资情况

• 定增预案：本周54家企业发布定增预案，预计募集资金23.42亿元，融资规模最大的为华安奥特（1.54亿元）。
• 融资用途：主要用于补充流动资金、优化财务结构及提高竞争力。

三、重点公司点评

3.1 中国石油

• 业绩预告：上半年归母净利润预计为90-110亿元，同比预增16-20倍。
• 油价影响：集团上半年平均油价约49美元/桶，高于去年同期的33.09美元/桶，是业绩增长的重要支撑。
• 天然气业务：天然气行业景气度高企，消费量增长15.2%，预计未来增长空间巨大。
• 成品油与乙烯：成品油价格承压，乙烯装置盈利空间缩小，但炼油行业整体盈利能力仍较高。
• 投资评级：预计2017-2019年EPS分别为0.17元、0.22元、0.23元，维持“增持”评级。
• 风险提示：油气价格大幅下跌、国企改革进度低于预期。

四、总结

• 市场风格：创业板走强，风格切换迹象明显，但市场整体仍以震荡为主。
• 政策影响：美联储政策偏宽松，美元指数受支撑，欧元区经济复苏利好人民币。
• 业绩表现：A股及新三板企业业绩普遍向好，部分企业实现业绩翻盘，估值吸引力增强。
• 投资建议：关注成长性与估值匹配的公司，主板可能走出慢牛行情，创业板将经历分化。
• 风险提示：需关注油气价格波动、政策变化及市场风格转换的不确定性。

分析师：陈勇、彭海、王凤华
执业证书编号：S0300515060002、S0300517030001
报告来源：联讯证券研究部