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板块切换 股指续分债震荡 - 国信期货金融周报总结

核心内容

本报告分析了2021年9月5日的市场行情及基本面情况，主要围绕股指期货与国债期货的走势、市场动能、基本面数据以及后市展望等方面展开。

主要观点

1. 股指表现

• 上证50与沪深300：指数反弹，市场情绪有所回暖。
• 中证500：持续上涨，创出新高。
• 国债期货：冲高回落，显示市场对债券的短期需求有所减弱。
• 基差情况：IH、IF合约升水，IC合约持续贴水，表明市场对中证500的预期偏弱。

2. 市场动能

• 成交额：上证50成交额接近1200亿，沪深300成交额持续在4600亿水平，显示资金权重较大。
• 中证500成交额：约3200亿，持续上升，市场活跃度较高。
• 融资融券余额：持续在1.5万亿以上，显示市场融资需求稳定。
• 换手率：上证50、沪深300换手率略有上升，中证500换手率持续上升，市场流动性增强。

3. 基本面分析

• 公开市场操作：净回笼800亿，显示央行对流动性的收紧。
• 国债收益率：有所回升，表明市场对债券的需求增加。
• 国债期货IRR：10年期IRR回落，5年期IRR波动上升，显示市场对不同期限债券的预期存在分歧。
• 银行间回购加权利率：趋同，市场资金成本稳定。
• Shibor：持续下滑，显示市场流动性改善。
• CPI与PPI：CPI稳定在0.8%，PPI持续上涨至9.5%，显示通胀压力上升。
• PMI：制造业PMI持续扩张，为50.1，而非制造业PMI为47.5，经济结构分化明显。
• 消费状况：7月份社会消费品零售总额同比下滑至8.5%，显示消费疲软。
• 消费者信心：有所回落，显示市场情绪偏谨慎。
• 货币投放：M1为4.2%，M2同比为8.2%，显示信贷扩张减弱。
• 新增人民币贷款：7月份新增贷款1.22万亿，显示信贷需求仍较强。

关键信息

股指期货

• IH、IF：多单轻仓，市场对大盘股的预期较为乐观。
• IC：或出现巨幅回调风险，需警惕波动。

国债期货

• 短期shibor：维持稳定，现券利率回升。
• 央行操作：净回笼，短期推升利率。
• 债券需求：国内经济数据偏弱，债券发行需求较强，国债多单暂离。

后市展望

股指

• 股市成交额持续在万亿水平，资金流入白酒、金融、传统基建等板块。
• 新能源车、锂电池、光伏、稀土等板块波动较大，市场分化加剧。
• 建议关注IH、IF多单，但对IC需保持谨慎。

债券

• 国债期货短期可能震荡，利率回升压力存在。
• 债券发行需求较强，但经济数据偏弱，市场情绪谨慎。
• 建议暂时观望，关注后续政策与数据变化。

数据来源

• 行情数据：Wind、国信期货
• 基本面数据：央行、统计局、Wind等公开资料

分析师信息

• 分析师：夏豪杰
• 从业资格号：F0275768
• 投资咨询号：Z0003021
• 联系方式：
  • 电话：0755-25942621
  • 邮箱：15051@guosen.com.cn

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