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广发早知道-汇总版总结

核心内容概述

广发期货发展研究中心发布的报告涵盖金融衍生品、商品期货、能源化工、农产品、特殊商品等多个板块，分析了各品种的市场表现、基本面变化、资金面情况及操作建议，为投资者提供短期与中长期的交易策略参考。

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金融衍生品

股指期货

• 市场情况：A股小幅高开后走势分化，上证指数创近7个月收盘新高，四大股指期货主力合约均小幅上涨。
• 消息面：美国1月CPI同比涨幅回落至6.4%，但高于预期，市场对美联储加息预期上升，美债收益率走高。
• 操作建议：市场风格转向中小盘指数，建议逢低做多，但需警惕买预期卖现实，不宜持仓过重。

国债期货

• 市场表现：国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.05%。
• 资金面：央行公开市场操作净回笼，资金面偏松，但波动性仍大。
• 操作建议：短期单边交易需求维持中性，T2303运行区间参考99.1-100.5；关注MLF续作情况。

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贵金属

金价与银价

• 行情回顾：美国CPI数据强于预期，美元先跌后涨，黄金冲高回落，白银震荡下行。
• 后市展望：黄金短期维持震荡，白银受金融属性拖累偏弱。
• 操作建议：多金银比继续持有，黄金关注1850-1920美元区间，白银关注23美元下方。

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有色金属

铜

• 市场情况：现货价格小幅上涨，基差走强。
• 供需逻辑：国内产量环比下降，进口亏损修复；LME库存低位去库，国内库存接近尾声。
• 操作建议：关注67000-68000元支撑，逢低短多。

锌

• 市场情况：现货价格小幅下跌，但对主力升水。
• 供需逻辑：下游复工带动需求，但供应偏宽松，库存偏低。
• 操作建议：关注22800-23000元支撑，谨慎偏多。

铝

• 市场情况：现货价格微跌，对主力贴水。
• 供需逻辑：云南、贵州限电限产影响产能，下游复工带动需求，库存累库速度放缓。
• 操作建议：关注18500元支撑，谨慎偏多。

不锈钢

• 市场情况：现货价格稳定，基差走强。
• 供需逻辑：库存高位压制价格，成本支撑有限。
• 操作建议：观望或短线操作，主力参考16200-16800元区间。

锡

• 市场情况：现货价格下跌，升水走强。
• 供需逻辑：国内产量环比下降，进口窗口收窄，库存高位。
• 操作建议：观望，关注21万元/吨支撑。

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黑色金属

钢材

• 市场情况：钢材价格震荡，热卷逢高试空。
• 供需逻辑：成本趋弱，钢厂复产早于需求复苏，库存压力增加。
• 操作建议：热卷可逢高试空，关注5-9价差走势。

铁矿石

• 市场情况：铁矿石价格震荡，需求有复苏迹象。
• 供需逻辑：供应季节性下降，需求待启动，钢厂库存偏低。
• 操作建议：5-9正套持有，关注供应与需求的阶段性错配。

焦炭

• 市场情况：焦炭价格偏弱震荡，期货贴水。
• 供需逻辑：焦企利润改善，但需求仍偏弱，库存高企。
• 操作建议：逢高空对待，关注焦炭与螺纹的价差走势。

焦煤

• 市场情况：焦煤价格震荡，期货贴水。
• 供需逻辑：国内供应恢复，进口煤持续增加，下游需求疲软。
• 操作建议：逢高空对待，关注供需变化。

动力煤

• 市场情况：煤价回落，下游采购意愿提升。
• 供需逻辑：供应充足，终端需求偏弱，港口库存待去化。
• 操作建议：关注港口库存能否去化，短期震荡偏弱。

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农产品

豆粕

• 市场情况：豆粕价格稳中下调，基差偏强。
• 供需逻辑：巴西收割偏慢支撑基差，阿根廷天气影响有限。
• 操作建议：关注豆粕走势，基差交易为主。

生猪

• 市场情况：猪价偏强调整，但走货不佳。
• 供需逻辑：供强需弱，冻肉收储提振市场信心。
• 操作建议：关注猪价走势，谨慎对待。

玉米

• 市场情况：玉米价格震荡偏强，港口库存高位。
• 供需逻辑：售粮进度偏慢，饲用谷物投放压制价格。
• 操作建议：关注售粮进度及中下游收购热度。

白糖

• 市场情况：郑糖跟随外盘波动，价格震荡。
• 供需逻辑：印度产量不确定性，国内需求疲弱。
• 操作建议：观望，关注5900元上方压力。

棉花

• 市场情况：棉花价格震荡，下游订单跟进不足。
• 供需逻辑：国内供应宽松，下游需求偏弱。
• 操作建议：关注14000元附近支撑，中性偏空。

鸡蛋

• 市场情况：鸡蛋价格稳中偏弱，走货清淡。
• 供需逻辑：供应逐步恢复，需求仍偏弱。
• 操作建议：关注价格底部，短期震荡。

花生

• 市场情况：花生价格偏强运行，基层惜售。
• 供需逻辑：下游订单跟进不足，但市场情绪偏强。
• 操作建议：关注10700元支撑，震荡偏强。

红枣

• 市场情况：红枣价格窄幅调整，走货一般。
• 供需逻辑：库存偏高，需求恢复缓慢。
• 操作建议：关注价格底部，震荡为主。

苹果

• 市场情况：苹果价格稳硬，走货偏慢。
• 供需逻辑：库存偏高，需求预期偏弱。
• 操作建议：关注8600元支撑，震荡为主。

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能源化工

原油

• 市场情况：国际油价下跌，API原油库存增加。
• 供需逻辑：美国CPI高于预期，美联储加息预期反复。
• 操作建议：布伦特油价参考80-87美元/桶，区间高抛低吸。

沥青

• 市场情况：沥青价格震荡，库存小幅回升。
• 供需逻辑：供需双增，但需求恢复不及预期。
• 操作建议：关注3730-3900元/吨区间，震荡为主。

PTA

• 市场情况：PTA价格震荡，现货加工费压缩。
• 供需逻辑：供应偏弱，需求恢复缓慢。
• 操作建议：TA05短期偏空，关注5350元支撑。

乙二醇

• 市场情况：乙二醇价格震荡，库存逐步回升。
• 供需逻辑：供应偏强，需求恢复缓慢。
• 操作建议：EG05关注4200元支撑，逢低做多。

PVC

• 市场情况：PVC价格窄幅整理，下游需求恢复缓慢。
• 供需逻辑：供应偏强，库存偏高。
• 操作建议：LL05-09反套，关注8000-8250元区间。

PP

• 市场情况：PP价格宽幅震荡，供需偏弱。
• 供需逻辑：供应端压力不大，需求恢复缓慢。
• 操作建议：观望，关注7800-8000元区间。

甲醇

• 市场情况：甲醇价格震荡，库存小幅下降。
• 供需逻辑：供应偏强，需求恢复缓慢。
• 操作建议：观望，关注2500元支撑。

LLDPE

• 市场情况：LLDPE价格震荡，出口预期走高。
• 供需逻辑：供应压力较大，需求恢复需时间。
• 操作建议：LL05-09反套，关注8000-8250元区间。

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特殊商品

橡胶

• 市场情况：橡胶价格震荡，空单止盈。
• 供需逻辑：下游需求恢复缓慢，库存压力大。
• 操作建议：空单止盈，关注价格企稳。

玻璃

• 市场情况：玻璃价格大幅降价，库存压力大。
• 供需逻辑：下游需求恢复不及预期，库存高企。
• 操作建议：短空长多，关注1500-1600元/吨区间。

纯碱

• 市场情况：纯碱价格震荡，库存下降。
• 供需逻辑：纯碱供应偏紧，需求持续增长。
• 操作建议：回调低多，关注3000-3100元/吨区间。

纸浆

• 市场情况：纸浆价格疲软，进口成本高企。
• 供需逻辑：进口价格回落，但成本支撑仍强。
• 操作建议：谨慎做多，关注2305合约。

工业硅

• 市场情况：工业硅价格回暖，基差走强。
• 供需逻辑：西南地区成本高企，供应收缩；下游需求逐步释放。
• 操作建议：逢回调参考17300元/吨附近做多。

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