20231010-交银国际证券-互联网行业_2023年_十一_数据对互联网平台业绩启示_12页_808kb

报告总结

• 旅游消费：2023年国庆假期内旅游人次和收入按可比口径恢复至2019年的104%和102%，人均支出接近2019年水平。长线游需求释放，交通和住宿支出显著增长（增长率超30-40%），餐饮双位数提升，反映消费习惯变化。

• OTA行业：携程、同程、美团等公司订单量增长强劲，跨省游和出境游订单同比大幅提升。短期股价可能受淡季预期压力，长期保持15-20%收入增长；第三季度业绩受淡季影响，但整体稳定。

• 本地生活：外卖场景多元，异地订单增速突出（美团超40%，饿了么超30%），闪购业务增长强劲，美团到店服务消费规模恢复153%，餐饮堂食增长加速。

• 文娱与游戏：电影票房恢复至历史92%，国庆档表现受影片供给影响；游戏方面，《蛋仔派对》和《逆水寒》日均流水亮眼，头部游戏维持韧性，预计网易手游收入或超预期。

• 投资启示：推荐业绩稳定的公司如网易、美团、拼多多、快手；互联网行业估值在历史低位，有修复机会，OTA行业短期调整后长期潜力；第三季度电商表现平淡，第四季度好转。

报告强调数据恢复过程中的积极趋势和潜在挑战，建议投资者关注持续需求增长和成本优化机会。