> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 全球炼厂投产周期总结 ## 核心内容 2025-2030年，全球炼化行业仍处于产能扩张周期。新增炼厂CDU（常减压蒸馏装置）产能约580万桶/日，其中亚太、非洲和中东地区合计贡献约439.8万桶/日，占全球新增产能的80%以上。与此同时，欧美地区炼厂产能出现显著退出，尤其是美国和德国、英国。 --- ## 主要观点 ### 全球炼化行业趋势 - 全球炼厂投产周期仍在持续，未来5年新增产能主要集中在亚洲。 - 亚洲地区带动全球进入扩产周期，欧美则面临产能退出压力。 - 原油供应减少与炼厂产能退出并存，可能对市场造成扰动。 ### 区域产能变化 | 区域 | 新增CDU产能（万桶/日） | 说明 | |------|------------------------|------| | 亚太 | 260 | 中国、印度、东南亚国家为主 | | 非洲 | 90 | 尼日利亚、安哥拉、利比亚、埃及 | | 中东 | 76 | 伊拉克、伊朗为主 | | 美国 | -55.8 | 多个炼厂关闭，包括LyondellBasell、Phillips 66、Valero等 | | 欧洲 | -14.6（德国）<br>-15（英国） | 欧洲炼厂退出幅度较大 | --- ## 关键信息 ### 亚洲扩产亮点 - **中国**：2026年新增高峰，主要项目包括盘锦华锦阿美、山东裕龙石化、中海油大榭扩能等，预计2027-2028年新增节奏放缓，但2030年福建古雷二期将释放增量。 - **印度**：2026-2030年持续扩产，包括HPCL Barmer、IOCL Panipat、IOCL Barauni等项目。 - **东南亚**：印尼、泰国、文莱推进扩建，印尼Balikpapan RDMP项目预计2025年底投产，泰国Sriacha CFP项目预计2028年第二季度投产，文莱Hengyi PMB二期预计2029年投产。 ### 中东与非洲扩产 - **中东**：伊拉克和伊朗为主要扩产地区，巴士拉二号炼油厂（30万桶/日）计划2027年投产，纳杰夫炼油厂（7万桶/日）改造项目预计2027年完成，伊朗凝析油分离项目预计2026年底投产。 - **非洲**：尼日利亚Dangote炼油厂已接近满负荷运行（约63-65万桶/日），安哥拉、利比亚、埃及推进多个新建与扩建项目，合计新增约320万桶/日，但部分项目存在不确定性。 ### 南美与北美 - **南美**：巴西RNEST扩建项目预计新增13万桶/日产能，墨西哥Dos Bocas炼油厂虽于2024年才正式投产，但仍是该国最大炼厂。 - **北美**：美国炼厂关闭高峰出现在2025年，部分老旧炼厂退出，但2027年起产能有望回升。 --- ## 投资建议 - 全球炼厂投产周期仍处于扩张阶段，未来5年新增产能主要集中在亚洲。 - 美国和欧洲炼厂退出将对全球供应格局产生影响，需关注其对价格和市场供需的冲击。 - 原油价格与地缘政治风险（如伊朗局势）将对炼厂投产节奏和市场走势产生重要影响。 --- ## 风险提示 - **地缘政治风险**：伊朗局势可能影响其原油出口及国内炼厂投产进度。 - **海外装置变动**：欧美炼厂关闭可能对全球炼油供应造成短期扰动。 - **项目延期风险**：部分大型炼厂项目存在延期风险，如泰国Sriacha CFP项目、巴西RNEST扩建等。 --- ## 数据与图表 - 化工期货走势（图略） - 历史价格与成交量数据如下： | 日期 | 价格 | 成交量 | |------------|--------|----------| | 2023/12/01 | 109.53 | 1700000 | | 2024/01/01 | 114.47 | 1700000 | | 2024/06/01 | 140.88 | 1700000 | 数据来源：文华财经 --- ## 分析师介绍 - **陈胜**：国贸期货研究院能源化工首席分析师，南京大学化学硕士，专注于聚酯、苯乙烯等化工产业链研究，多次获得郑商所“高级分析师”称号。