> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 长江期货聚酯月报总结 ## 核心内容概述 本报告为长江期货股份有限公司发布的2026年5月聚酯行业月报，重点分析了PTA（精对苯二甲酸）市场价格走势、宏观经济运行、现货行业运行、库存进出口及行情展望等内容，整体趋势为**震荡下行**。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场回顾 - **PTA市场价格走势**：5月PTA市场价格下跌，主要受地缘政治风险降温、聚酯减产及行业库存待消化影响。 - **价格波动因素**： - 月初美伊谈判信号释放，原油走弱，导致PTA价格下跌。 - 中旬美伊谈判陷入僵局，原油价格回升，PTA阶段性上行。 - 下旬谈判逐步达成协议，地缘风险缓解，原油价格大幅下跌，PTA市场延续疲弱整理。 ### 2. 宏观经济运行 - **内需数据**： - 2026年1-4月社会消费品零售总额为16.49万亿元，同比增长1.9%。 - 4月增速回落至0.2%，消费整体呈弱复苏态势。 - 服务消费增长优于商品消费，线上与下沉市场表现亮眼。 - **出口数据**： - 2026年1-4月出口总额9.33万亿元，同比增长11.3%。 - 出口结构持续优化，机电产品及“新三样”（新能源汽车、锂电池、光伏）出口增速超25%。 - 但劳动密集型产品出口增速放缓，低端产能出清加快。 - 进口增速（20.0%）高于出口，顺差有所收敛。 ### 3. 纺织服装运行 - **消费数据**： - 服装鞋帽、针纺织品类3月零售总额同比增长7.0%，累计增长9.30%。 - 国内纺织服装消费总量持续好转，显示良好的消费韧性。 - **出口数据**： - 2026年3月出口纺织品服装166.35亿美元，同比减少28.89%。 - 纺织品出口同比减少28.43%，服装出口同比减少29.38%。 - 1-3月纺织品服装出口总额同比增长1.22%，其中纺织品出口增长2.8%，服装出口小幅下降。 ### 4. 现货行业运行 - **价格走势**： - 5月PTA月均加工费为394.80元/吨，环比上涨60.62%。 - PTA价格受成本下陷及需求疲软影响，整体震荡下行。 - **加工利润**： - PX、PTA加工费有所修复，但聚酯产品利润分化明显。 - 涤纶长丝、聚酯瓶片、聚酯切片盈利分化，涤纶短纤利润持续承压。 - **开工情况**： - 5月PTA产能利用率下降至61.94%，环比及同比均有下降。 - 本月有7套PTA装置停车检修，涉及产能超1600万吨，检修损失量为321.03万吨，环比+13.65%，同比-12.40%。 - 2026年1-5月检修损失量累计1107.12万吨，同比+30.81%。 - 随着PTA扩能告于段落，预期产业供需将延续去库趋势。 --- ## 关键信息 ### 1. 市场回顾关键信息 - 5月PTA市场价格震荡下行，受地缘政治风险、聚酯减产及行业库存影响。 - 原油价格波动对PTA市场有显著影响，地缘风险缓解后，价格承压。 ### 2. 宏观经济关键信息 - 内需弱复苏，消费信心不足。 - 服务消费增长快于商品消费，线上与下沉市场表现突出。 - 出口保持两位数增长，但面临外部不确定性与结构性压力。 ### 3. 纺织服装关键信息 - 国内纺织服装消费持续回暖，显示良好韧性。 - 3月纺织品服装出口下降，主要受国际市场需求疲软影响。 ### 4. 现货行业关键信息 - PTA加工费有所修复，但整体利润分化。 - 检修损失量增加，PTA产能利用率下降。 - 预期未来PTA扩能将告一段落，供需将延续去库。 --- ## 行情展望 - 随着地缘政治风险逐步缓解，原油价格回落，PTA市场将面临进一步承压。 - 聚酯需求持续低迷，产业链缺乏实质性利好，市场信心不足。 - 后续需关注出口政策、内需改善及行业库存变化，以判断PTA价格走势。 --- ## 附录数据摘要 ### 1. PTA价格与加工费 | 日期 | MEG 元/吨 | PTA 元/吨 | PX 元/吨 | |------------|-----------|-----------|-----------| | 2024-04-02 | 4,800 | 5,500 | 9,000 | | 2025-05-02 | 4,700 | 5,300 | 9,300 | | 2026-05-02 | 4,800 | 6,500 | 9,500 | ### 2. PTA检修损失量与产能利用率 | 日期 | PTA产量 万吨 | 检修损失量 万吨 | 产能利用率 % | |------------|---------------|------------------|----------------| | 2024-05-31 | ~130 | ~40 | ~61.94 | | 2025-05-31 | ~130 | ~100 | ~61.94 | | 2026-05-02 | ~130 | ~100 | ~61.94 | ### 3. 出口数据 | 日期 | 出口金额 亿美元 | 出口同比 % | |------------|------------------|-------------| | 2026-03-02 | 166.35 | -28.89 | | 2026-04-02 | 166.35 | -28.89 | ### 4. 检修计划 - 未来一月，中泰、福海创等装置计划检修，需关注计划外检修对市场的影响。 - 随着PTA扩能完成，产业供需将延续去库趋势。 --- ## 总结 整体来看，5月聚酯产业链价格震荡下行，主要受地缘政治风险缓解、聚酯需求疲软及行业库存压力影响。宏观经济内需弱复苏，出口保持增长但面临外部不确定性，纺织服装出口数据承压。PTA加工费有所修复，但利润分化明显，检修损失量增加，产能利用率下降，未来需关注供需变化及市场信心恢复情况。