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报告摘要

兴业行业观点总结

核心内容概述

本总结基于兴业证券发布的多行业研究报告，涵盖TMT、医药、机械、旅游餐饮、电力设备及新能源等领域，总结各行业的主要观点、关键信息及投资建议。

【TMT行业观点】

欧迅体育

公司定位：专业体育产业领先公司，聚焦体育赛事为核心业务，包括体育赞助、资源策划和赛事版权分销。
业务模式：三大业务协同推进，未来将从轻资产模式转向高投入高产出的赛事运营和商务开发。
财务表现：2013/14年收入分别为3034/3350万元，尚处扩张期，暂未盈利。
投资建议：预计15/16/17年净利润分别为463/828/1445万元，对应EPS为0.42/0.75/1.31元，给予“增持”评级。
风险提示：体育赛事资源减少、产业竞争加剧。

【医药行业观点】

药价放开及支付机制改革

政策背景：国家取消药品政府定价，完善采购机制，医保控费和谈判机制逐步建立。
短期影响：对大部分药品影响有限，对血液制品和品牌OTC企业构成利好。
长期影响：标志着药品价格和支付机制改革的启动，后续政策对行业结构影响深远。
投资建议：关注血液制品企业（如华兰生物、博雅生物）及品牌OTC企业（如同仁堂、片仔癀）。
风险提示：政策落实慢于预期、医保控费超预期。

【机械行业观点】

3D打印行业

行业背景：3D打印作为工业4.0的重要组成部分，技术趋于成熟，市场规模快速扩张。
政策支持：国内3D打印政策支持力度大，发展速度较快。
技术应用：广泛应用于工业制造、医疗、汽车等领域，推动“中国制造”向“中国智造”转变。
投资建议：关注中航重机、南风股份、先临三维等需求端企业，以及银邦股份、银禧科技、光韵达等产业链相关企业。
风险提示：技术发展路径和市场拓展存在不确定性。

【旅游餐饮行业观点】

行业整体趋势

高铁效应：高铁开通显著带动景区客流增长，提升旅游企业业绩。
国企改革：对旅游企业具有积极影响，如峨眉山、黄山、桂林旅游等。
020模式：旅游企业积极布局线上线下结合的运营模式，提升盈利能力和客户粘性。
外延式扩张：多家旅游企业推进异地扩张和并购，如西安饮食、首旅酒店、宋城演艺等。

重点公司点评

峨眉山：
- 2014年营收9.94亿，净利润1.90亿，同比增长20.30%和65.94%。
- 受益于高铁开通、国企改革及峨眉雪芽品牌表现，维持“增持”评级。
黄山旅游：
- 2015年一季度营收2.11亿，净利润260万元，受益于高铁开通和索道改造。
- 预计全年接待游客310万人次，维持“增持”评级。
西安饮食：
- 2014年营收5.46亿，净利润1,106万元，外延式扩张值得期待。
- 2015年一季度亏损304万元，但项目拓展取得进展。
- 预计15-17年EPS分别为0.03/0.05/0.08元，维持“增持”评级。
首旅酒店：
- 2014年营收27.91亿，净利润1.12亿，聚焦酒店业务。
- 实施“品牌+资本”战略，剥离低效业务，推进国企改革。
- 预计15-17年EPS分别为0.56/0.68/0.82元，维持“增持”评级。
丽江旅游：
- 2015年一季度营收1.47亿，净利润4209万元，超预期。
- 储备项目如香格里拉月光城、奔子栏酒店等值得关注。
- 预计15-17年EPS分别为0.72/0.75/0.83元，维持“增持”评级。
桂林旅游：
- 2015年一季度营收9715万元，亏损收窄，受益于贵广高铁。
- 2014年盈利增长主要来自福隆园地产转让。
- 预计15-17年EPS分别为0.12/0.16/0.21元，维持“增持”评级。
全聚德：
- 2014年营收18.46亿，净利润1.26亿，经营企稳。
- 试水020模式，推进商品销售线上化。
- 预计15-17年EPS分别为0.51/0.60/0.72元，维持“增持”评级。
三特索道：
- 2015年一季度营收7048万元，亏损减亏。
- 逐步由索道建设向综合旅游转型，布局梵净山、海南猴岛等项目。
- 预计15-17年EPS分别为0.17/0.29/0.42元，维持“增持”评级。
ST新都：
- 通过重组实现华丽转型，成为公务员培训行业第一股。
- 华图教育借壳上市，PE估值合理，给予“增持”评级。
宋城演艺：
- 通过收购福州项目拓展市场，布局沿海城市。
- 构建020互动娱乐生态圈，给予“增持”评级。

【电力设备及新能源行业观点】

新能源汽车补助退坡

政策影响：补助合理退坡，符合预期，促进行业稳健发展。
行业趋势：预计2015年销量翻倍，配套设施完善，行业进入业绩兑现期。
投资建议：推荐电机控制及核心零部件企业（如汇川技术、英威腾、宏发股份）和充电桩相关企业（如国电南瑞、许继电气、科士达）。

【投资评级说明】

行业评级：基于12个月内行业股票指数相对上证综指/深圳成指的涨跌幅。
- 推荐：相对表现优于市场
- 中性：相对表现与市场持平
- 回避：相对表现弱于市场
公司评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于15%
- 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间
- 中性：相对大盘涨幅在-5%-5%之间
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%