> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 基础化工行业总结 ## 核心内容 2026年3月22日，基础化工行业投资评级为“看好”（维持），当前化工产品价格指数（CCPI）为5,136点，较3月12日上涨1.68%，较2025年底上涨30.69%。本周化工行业指数跑输沪深300指数9.54%，显示板块整体走弱，但随着风险释放，化工行业景气度有望回升。 ## 主要观点 1. **供给端改善**： - 国内化工行业正经历“反内卷”政策的持续推进，以及“双碳”政策的深化，供给端有望迎来改善。 - 2022-2025年间，欧洲化工行业累计关停其总产能的9%，为国内化工企业提供了扩大市场份额的机会。 - “十五五”期间，国内化工行业将加速推进碳达峰，高能耗产品限制措施或将陆续推出，形成对产能扩张的强约束。 2. **需求端回暖**： - 地缘冲突导致原油供应紧张，短期内对化工行业造成扰动，但中长期看，有助于全球化工行业去库，推动补库和需求回暖。 - 中国化工产业在全球市场中占据重要地位，2024年我国在全球化工品销售总额中占比45.7%，资本开支占比46.6%，均居全球第一。 3. **行业景气周期有望加速到来**： - 当前原油波动率呈边际下行趋势，对板块的冲击减弱。 - 化工行业龙头多数已进入深度价值区间，行业景气拐点逐渐明朗。 ## 关键信息 - **行业表现**：本周化工行业指数下跌11.77%，但CCPI上涨1.44%，显示价格维持高位。 - **地缘政治影响**：中东局势紧张，导致国际油价震荡走高，影响全球化工供应链，但中国化工企业凭借成本、技术与产能优势，有望抢占市场份额。 - **政策推动**：国内政策持续推动“反内卷”和“双碳”目标，为行业提供长期发展动力。 - **价格波动**：本周有110种化工产品价格上涨，58种下跌，其中丙烷（CFR华东）、2.4D等产品涨幅居前。 ## 推荐及受益标的 ### 推荐标的 - **龙头白马**：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等 - **氟化工**：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等 - **铬盐**：振华股份 - **化纤行业**：新凤鸣、桐昆股份、华峰化学、新乡化纤、三友化工等 - **农化&磷化工**：兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等 - **硅**：合盛硅业、硅宝科技 - **纯碱&氯碱**：中盐化工、博源化工等 - **新材料**：瑞联新材、奥来德、万润股份、濮阳惠成、洁美科技、东材科技、长阳科技、阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等 ### 受益标的 - **化工龙头白马**：卫星化学、东方盛虹等 - **化纤行业**：聚合顺、恒逸石化、华鼎股份等 - **氟化工**：东岳集团等 - **农化&磷化工**：云天化、川恒股份、川金诺、史丹利、苏利股份、湖北宜化等 - **硅**：新安股份 - **氯碱行业**：中泰化学、新疆天业等 - **新材料**：国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等 - **其他**：卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒等 ## 行情跟踪 ### 化纤 - **涤纶长丝**：市场高位震荡，POY库存天数增加，市场成交稀少。 - **粘胶短纤**：市场重心走高，库存下降，价格走势上行。 - **氨纶**：价格被动跟涨，库存下降，市场成交放缓。 ### 化肥 - **尿素**：市场价格窄幅下跌，但工厂待发订单充足，价格维持高位。 - **磷矿石**：市场稳定，价格与上周持平。 - **磷酸一铵**：市场谨慎观望，价格与上周持平。 - **磷酸二铵**：价格稳中上涨，供需僵持。 - **氯化钾**：价格小幅回落，市场供应充足。 ## 行业新闻 - **乙二醇**：恒逸单体煤制乙二醇项目正式开工，为行业带来新动力。 - **MDI**：匈牙利宝思德MDI产品价格上调，受原材料成本上涨影响。 ## 风险提示 - 油价大幅波动 - 下游需求疲软 - 宏观经济下行 - 其他风险 ## 图表目录 - 图1：本周化工行业指数跑输沪深300指数9.54% - 图2：3月20日CCPI报5148点，较上周五上涨1.44% - 图3：本周原油价格震荡走高 - 图4：本周国内甲醇库存延续下降 - 图5：本周聚乙烯开工率环比上周下降2.32pcts - 图6：2024年中国在全球化工品销售总额中占比45.7% - 图7：2024年中国占全球化工资本开支总额中的46.6% - 图8：本周涤纶长丝POY价差收窄 - 图9：截至3月19日，涤纶长丝POY库存天数增加 - 图10：本周粘胶短纤价差扩大 - 图11：本周粘胶短纤库存下降 - 图12：本周氨纶价差扩大 - 图13：本周氨纶库存下降 - 图14：2026年2月，原油商品价格环比上行 - 图15：本周磷矿石价格稳定 - 图16：本周国内磷酸二铵、复合肥价格上涨 - 图17：本周国际尿素、磷酸一铵价格上涨 ## 表格目录 - 表1：“反内卷”政策持续出台 - 表2：“双碳”政策持续出台 - 表3：本周分板块价格涨跌互现 - 表4：化工产品价格7日涨幅前十 - 表5：化工产品价格7日跌幅前十 - 表6：化工产品价差本周涨幅前十 - 表7：化工产品价差本周跌幅前十 - 表8：本周重要公司公告 - 表9：化工板块个股收盘价7日涨幅前十 - 表10：化工板块个股收盘价7日跌幅前十 - 表11：重点覆盖标的中，本周国泰集团等上涨