20211015-国信证券-传媒互联网双周报_国庆档票房良好_Q3游戏出海环比高增长_9页_1mb

证券研究报告总结：传媒互联网双周报

核心内容概述

本报告为2021年10月15日发布的传媒互联网行业双周报，整体对传媒行业维持“超配”评级。报告指出，传媒行业近两周上涨1.29%，跑输沪深300（1.35%），但跑赢创业板指（0.98%）。板块在所有行业中排名第九，表现相对靠前。同时，报告强调了国庆档票房和Q3游戏出海的高增长表现，并提出了多个投资建议方向。

主要观点

1. 国庆档票房良好，Q3游戏出海环比高增长

• 票房表现：2021年国庆档累计票房达43.7亿元（含服务费），同比增长18%，位列国内影史第二，仅次于2019年。
• 观影数据：观影人次为0.93亿，与去年同期基本持平；人均票价为46.8元，同比增长18%；观影场次为244万，同比下降12%；场均人次为38.14人，同比增长14%。
• 影片表现：《长津湖》以31.94亿元票房占据国庆档总票房的73%，并打破中国影史战争片单日票房纪录，成为2021年度全球票房第四名。
• 游戏出海：2021年三季度，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为49.66亿美元，环比增长12.77%，同比增长28%。主要得益于《原神》《三国志·战略版》等产品的海外表现优异。

2. 行业表现与个股分析

• 传媒板块：近两周上涨1.29%，跑输沪深300但跑赢创业板指。涨幅前列的公司包括昂立教育（25%）、ST长动（23%）、ST北文（16%）等，跌幅前列的包括上海钢联（-18%）、联创股份（-11%）、芒果超媒（-10%）等。
• 重点公司：芒果超媒、三七互娱、吉比特、分众传媒等被推荐为买入标的，部分公司如泡泡玛特、阅文集团、掌阅科技等被推荐为增持标的。

3. 投资建议

• 游戏板块：关注超跌且具备业绩拐点的龙头公司，如三七互娱、吉比特、心动公司等，元宇宙概念有望提升板块估值中枢。
• 视频内容：推荐芒果超媒、哔哩哔哩、快手科技。
• SaaS：推荐中国有赞、微盟集团。
• IP消费：推荐泡泡玛特、阅文集团。
• 线下娱乐复苏：推荐电影（光线传媒、万达电影）、电视剧（华策影视）、电梯广告（分众传媒）。
• 中长期方向：关注IP运营（掌阅科技、阅文集团、中信出版、视觉中国）、VR/元宇宙（顺网科技、Roblox）等新生态和新科技落地领域。

关键信息

行业动态

• 非公有资本限制：国家发改委就《市场准入负面清单（2021年版）》征求意见，明确非公有资本不得从事新闻采编播发业务。
• 美团反垄断处罚：市场监管总局对美团作出34.42亿元罚款，并要求其全面整改平台佣金机制、中小商家权益保护及骑手权益保障。

风险提示

• 商誉减值风险
• 业绩不达预期风险
• 经营管理风险

重点公司估值表（部分）

投资评级定义

分析师承诺

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附注

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