深度报告-20210109-安信证券-电子元器件_国产替代引领半导体发展_可穿戴_AIOT驱动消费电子下一个黄金十年_43页_4mb

报告摘要

国产替代引领半导体发展，可穿戴/AIOT驱动消费电子下一个黄金十年

核心内容概述

本报告分析了2021年半导体行业的趋势与前景，重点围绕国产替代、新能源需求、显示技术迭代以及可穿戴/AIOT的发展。同时，对消费电子、服务器、芯片设计、功率半导体等领域的投资建议进行了阐述。

主要观点与关键信息

1. 国产替代是半导体行业发展的主要驱动力

面对国际局势波动，自主可控成为国家战略安全的重要组成部分，半导体是关键领域。
先进制程是被遏制的重灾区，国产化替代意愿显著提升，测试配合度增加，验证周期缩短。
后道设备（如测试机、清洗机）国产化率较高，而前道设备（如光刻机、刻蚀机）仍需突破。
国产设备厂商在新增产线中快速提升市场份额，如中微公司、北方华创等。

2. 新能源需求推动功率半导体产业快速发展

功率半导体在新能源汽车、工业控制、发电等领域需求增长。
中国是全球最大的功率半导体消费国，2018年市场规模达138亿美元，预计2021年增长至159亿美元。
新能源汽车电动化程度提升，单台车所需功率半导体价值显著增加，带动MOSFET、IGBT及SiC市场发展。
中国新能源汽车销量预计从2020年的116万辆增长至2025年的542万辆，推动功率半导体需求。

3. 可穿戴/AIOT推动消费电子进入下一个黄金十年

智能终端小型化、便携化、网络化是消费电子发展的核心方向。
5G、WiFi、蓝牙、UWB等通信技术推动TWS、智能手表、VR/AR、智能家居等产品的创新。
未来增长点在于新兴市场（如非洲）及局部创新（如快充、屏下摄像头、光学指纹等）带来的ASP提升。
LCD+Mini LED背光技术将成为家庭电视的主流方案，而Mini LED直显将延伸小间距LED产业趋势。

4. 显示技术持续迭代，MiniLED商业化加速

LCD面板需求增长，市场回暖，尤其是大尺寸电视面板。
OLED在中小尺寸领域优势明显，但在大尺寸推广受蓝光衰减限制。
MiniLED技术正逐步商业化，未来将在商业显示、电视背光等领域广泛应用。

投资建议

重点关注公司

消费电子：立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股、领益智造
服务器：澜起科技
CCL：生益科技
芯片设计：卓胜微、汇顶科技、韦尔股份、紫光国微
存储芯片：兆易创新
设备：北方华创
功率器件：斯达半导
面板：京东方A
LED：鸿利智汇、国星光电
被动元件：江海股份、艾华集团、顺络电子

建议关注公司

蓝思科技、欣旺达、华润微、立昂微、中微公司、华峰测控、长川科技、TCL科技

风险提示

中美贸易摩擦升级，短期半导体供应链存在瓶颈。
中长期Intel服务器新平台推出不及预期。
5G新终端和国产化进度不及预期。

行业发展趋势

1. 全球半导体景气持续提升

2020年1-9月全球半导体销售额同比增长5.9%，中国增速达到6.5%，高于全球水平。
中国集成电路产业销售额同比增长16.9%，其中设计业增速最快，达24.1%。

2. 12英寸Fab厂数量与产能持续增长

全球预计新增38座12英寸Fab厂，月产能增长约180万片，达到700万片以上。
中国台湾地区和中国大陆合计新增一半以上，预计2024年全球12英寸产能达161座。
中国将占全球12英寸产能的20%，达到150万片/wpm。

3. 芯片制程趋于均衡发展

10nm以下制程占比从2019年的4.4%增长至2024年的30%。
10nm-20nm制程占比下降，40nm以上成熟制程需求稳定。

4. 中国半导体自给率偏低，国产替代迫在眉睫

2019年中国集成电路供给率仅为15.7%，预计2024年提升至20.7%。
国产替代重点在CPU、GPU、DRAM、射频、MCU等市场份额较低的领域。

技术与市场分析

1. 高端芯片国产替代进展

国产通用CPU、嵌入式CPU、存储器（三维闪存、DRAM）、FPGA等实现突破。
通信芯片、模拟IC、传感器等领域的国产替代仍需时间。

2. 设备市场增长

全球半导体设备市场规模2020年有望达到689亿美元。
前道设备（光刻机、刻蚀机、薄膜沉积设备）占市场85%，后道设备（测试、封装）占15%。
中国设备市场增长迅速，2018年成为全球第二大设备市场。

3. 功率半导体市场增长

全球功率半导体市场规模预计从2018年的391亿美元增长至2021年的441亿美元。
中国是全球最大功率半导体消费国，预计2021年市场规模达159亿美元，增速高于全球水平。

图表与数据摘要

图1：全球半导体景气持续提升，中国增速超越全球。
图2：2013年至2024年12英寸Fab厂设备支出。
图3：2015、2019、2024年全球12英寸Fab厂总产能和数量。
图4：芯片制程占比趋于均衡。
图5：全球主要晶圆制造企业技术节点突破及路线。
图6：NAND存储芯片技术路线图。
图7：2010-2020年中国半导体设计产业销售规模。
图8：2010-2020年芯片设计企业数量增长。
图9：2010-2020年中国半导体设计产业销售过亿元企业增长。
图10：2015-2020E全球EDA市场规模。
图11：2018全球EDA市场份额占比。
图12：2020Q3全球半导体设备销售额达194亿美元，同比增长30%。
图13：北美半导体设备当月出货额。
图14：晶圆制造设备价值分布。
图15：2020-2022年前道设备和后道设备均将保持增长。
图16：半导体设备全球各区域市场规模及预测。
图17：中国半导体市场自给率偏低。
图18：全球功率半导体市场规模。
图19：中国功率半导体市场规模。
图20：功率半导体产品范围示意图。
图21：2019年全球功率半导体下游市场占比。
图22：新能源汽车驱动功率半导体技术发展与市场需求。
图23：2020-2025年中国新能源车销量预测。
图24：电动汽车中电力电子器件应用。
图25：2020年新能源汽车按照电动化程度划分所需的半导体价值量。
图26：全球工业功率半导体市场规模。
图27：2018-2019年中国分区域数据中心机架数。
图28：2017-2025年中国变频器市场规模增长走势。
图29：2015-2019年中国交流伺服电机市场走势。
图30：中国风力发电与太阳能发电占总发电量之比。
图31：单台变频家电功率半导体价值相比定频家电增长13倍。
图32：LGD的LCD本土产线产能变化情况。
图33：三星的LCD本土产线产能变化情况。
图34：2016-2025年各地区液晶面板产能的份额情况。
图35：2017-2023年大尺寸液晶面板分地区产能情况。
图36：LCD下游需求结构占比情况。
图37：2010-2020年全球LCD电视面板平均尺寸情况。
图38：2020年Q3全球LCDTV面板供需比情况。
图39：2016-2022年智能手机面板出货量情况。
图40：2019-2022年可折叠手机市场规模情况。
图41：2017-2022年智能手表、VR/AR等可穿戴设备出货量情况。
图42：2016-2019年智能手表、VR/AR等可穿戴设备出货量情况。
图43：全球LED背光市场规模。
图44：2009-2017年中国LED应用市场规模及背光占比。
图45：MiniLED BLU结构。
图46：从传统LED电视背光到MiniLED电视背光。
图47：VR发展脉络。
图48：VR行业应用演进图谱。
图49：2020年和2024年按产品分列的AR/VR耳机出货量、市场份额和五年复合成长。
图50：全球VR/AR支出（%，按应用领域）。
图51：5G应用场景。
图52：5G关键指标。
图53：5G云化虚拟现实技术树。
图54：5G+VR性能比较。
图55：5G+VR/AR云游戏网络架构。
图56：2016年中国VR市场各细分市场占比。
图57：2021年中国VR市场各细分市场占比预测。
图58：消费者最期待的VR用途。
图59：全球VR视频用户预估数（万人）。
图60：VR产业链拆解。
图61：InvenSense 九轴传感器。
图62：LCD与AMOLED屏幕原理示意图。
图63：Oculus产品延时情况。
图64：全球智能手表厂商的营收占比（H12020 vs H12019）。
图65：2020年上半年按出货量排名的全球最畅销智能手表。
表1：中国半导体设计产业产品领域分布情况。
表2：2019年中国企业在半导体主要领域的竞争力。
表3：全球前15的IP公司总销售额。
表4：中国大陆部分处于产能爬坡、在建或规划的晶圆厂。
表5：已发布氮化镓快充的手机大厂。

总结

本报告指出，国产替代将成为半导体行业发展的主要推动力，尤其在设备和材料领域。同时，新能源、5G、AIOT等技术将推动功率半导体和消费电子行业持续增长。显示技术方面，LCD和MiniLED将维持市场热度，而OLED在大尺寸市场仍面临挑战。未来，随着技术进步和市场需求变化，半导体行业将迎来更多机遇与挑战。

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