20210329-金源期货-铜周报_铜价低位得到支撑,上涨行情有望再启_6页_837kb

报告摘要

本周铜价整体呈现震荡走势，国内铜价维持在65000-68000元/吨区间内盘整，LME铜价则在8702-8950美元/吨之间波动。尽管短期内铜价未能突破高位，但市场对铜价上涨的预期仍在增强，中期展望为偏多。

铜价走势：铜价在高位震荡，国内铜价上涨150元，涨幅0.23%；LME铜价下跌116美元，跌幅1.28%。整体来看，铜价短期处于高位震荡，但预计未来仍将保持震荡上行走势。
库存情况：全球三大交易所库存合计37.72万吨，较前一周增加2.06万吨；保税区库存微增0.4万吨。虽然国内库存未明显下降，但广东地区已开始降库，显示市场需求正在逐步回升。
供需分析：铜价高位运行导致中游铜材企业采购意愿谨慎，精铜杆开工率不佳，成品库存高企。然而，终端消费仍保持增长，预计未来将传导至中游。供应端，铜精矿加工费持续下降，3-4月进口预计减少，冶炼检修增加，将导致市场供应进入小低潮。
宏观环境：全球市场关注美债收益率和通胀情况，美元震荡回升，美股先抑后扬，原油价格宽幅波动。这些因素对铜价形成一定支撑。
行业动态：CSPT小组未设定二季度铜精矿TC指导价，但一季度指导价为53美元/吨及5.3美金/磅。智利拟对铜、锂生产商征税支持当地发展项目。托克预测未来十年铜价将达15,000美元/吨，主要因可再生能源和电动汽车投资增加。ICSG数据显示，2020年全球精炼铜市场出现24,000吨过剩，但中国表观使用量强劲，维持约56万吨缺口。

CSPT小组：未设定二季度铜精矿TC指导价，一季度指导价为53美元/吨及5.3美金/磅。
智利征税法案：针对铜、锂生产商征税支持当地社会环境项目，需经参议院等程序批准。
托克预测：未来十年铜价将达15,000美元/吨，主要因可再生能源和电动汽车需求增长。
ICSG数据：2020年12月全球精炼铜市场出现24,000吨过剩，而11月为93,000吨赤字。2020年全球表观精炼铜用量增加2.2%，除中国外的地区用量下降显著。