20230512-东方财富证券-福田汽车-600166.SH-2023年一季报点评_市占率稳中有进_海外市场拓展加速_4页_363kb

福田汽车投资分析总结

业绩表现

• 2022年公司营收同比下降51.17%，归母净利润同比增长81.29%，扣非净利润增长94.6%。
• 2023Q1营收、归母净利润同比增长288%、198.89%，业务快速复苏。

市占率变化

• 2023Q1重卡市占率升至11.3%，中卡、轻卡市占率分别提升至35.1%和22.27%。
• 重卡销量同比增15%，轻卡改善明显，轻型客车挑战市场。

毛利率与盈利能力

• 2022年毛利率达11.38%，同比提升1.21PCT；2023Q1毛利率略降至11.05%。
• 重卡、新能源等业务毛利率提升明显，盈利能力稳步恢复。

新能源与海外市场

• 新能源汽车销量增长迅速，完成7.3万辆，同比增长1,103%。
• 海外出口超278万辆，同比增长246%，重卡出口增速达246%，全球布局持续拓展。

投资建议

维持“增持”评级，预计2023-2025年营收及利润稳健增长，目标PE约9-17倍。