20230807-兴证期货-焦煤焦炭周度报告_限产仍存扰动_双焦震荡为主_10页_2mb

全球商品研究·焦煤焦炭兴证期货研发产品系列

内容提要

1. 行情回顾：上周双焦价格受基本面多因素扰动，冲高回落。焦煤主力合约收于1470元/吨，环比下跌101%；焦炭主力合约收于2231元/吨，环比下跌289%。
2. 后市展望与策略建议：基本面呈现“供需博弈”态势。进口澳煤性价比提升，国内需求局部紧张，原料支撑依旧；但限产及政策预期影响钢材需求，原料看涨情绪减弱。短期维持紧平衡，关注政策落地及成材价格走势。
3. 风险因素：宏观经济、进口政策、煤矿事故等。

核心要点

1. 价格波动

• 焦煤、焦炭期货上周价格大幅下跌。
• 现货市场呈现地区差异，港口及自提价稳定但成交一般。

2. 供给端分析

• 焦煤：澳煤进口小幅回升，国内洗煤厂产量恢复，库存去化明显，但进口煤价趋强。
• 焦炭：第四轮提涨全面落地，焦化利润回升，产能利用率维持高位，但前期库存去化，后期逐步累库，库存仍偏低支撑原料需求。

3. 需求端分析

• 钢铁行业铁水产量小幅下降，成材需求受政策落地及暴雨影响有所放缓。
• 焦钢产业链利润分化，焦化利润改善，高炉亏损加剧钢厂采购需求。

4. 市场展望

• 焦煤、焦炭短期震荡为主，供需短期维持紧平衡。
• 后续关注粗钢平控政策落地及成材价格走势。

投资建议

短期双焦维持震荡格局，需密切跟踪政策落地、终端需求变化及进口政策。产区经营需要综合考虑需求拐点与成本支撑的叠加。