20240517-国联证券-房地产_政策持续发力_供需有望修复_2页_317kb

2024年5月17日，中国人民银行发布多项房地产政策调整，包括降低首套房和二套房商业性个人住房贷款最低首付比例、取消住房贷款利率政策下限、下调个人住房公积金贷款利率25BP，并设立3000亿元保障性住房再贷款，预计带动银行贷款5000亿元。这些政策旨在修复市场需求，转向供给端“去库存”基调，支持“以旧换新”模式的推广。五种“以旧换新”政策工具包括代售、旧房换购、回购收储、发放补贴和“旧转保”，有助于盘活房企资产和消化存量房产。

需求端，城镇化率仍有提升空间，政策宽松后改善性需求可能释放，推动市场修复；供给端，政策坚持“因城施策”，强调消化存量房产，“以旧换新”逐步落地。投资建议强调关注资金实力强、土地储备好的国有企业，以及具备改善产品能力的房企。二手房市场在新一轮周期中有望增长。风险包括政策效果不及预期、市场修复缓慢和信用风险加剧。整体上，行业或逐步筑底，估值可能随政策和基本面改善修复。