20221101-国海证券-中小盘新股研究周报_新股研究-2022年第42周_18页_780kb

报告摘要

新股研究-2022年第42周总结

核心内容

本报告为国海证券中小盘团队发布的第42周新股研究周报，重点分析了本周及近两个月新股市场情况，并对燕东微公司进行了深入研究。报告指出，本周共有10家公司上市，平均首日涨幅为37.34%，首日破发率为20%，上市以来破发率为40%。预计募资总额为73.61亿元，实际募资为86.12亿元。近两个月共有84家公司上市，总市值达5029.83亿元，首日平均涨幅为24.60%，上市以来平均涨幅为20.25%，首日破发率34.52%，上市以来破发率50%。

主要观点

市场表现：新股市场整体表现波动较大，部分公司上市后出现破发现象，但也有部分公司涨幅显著，如欧晶科技、昆工科技、硅烷科技等。
燕东微研究：燕东微是一家集芯片设计、晶圆制造和封装测试于一体的半导体企业，专注于分立器件及模拟集成电路、特种集成电路及器件的研发与制造。公司拥有20亿只以上ECM前置放大器年出货量，具备6英寸和8英寸晶圆制造能力，且已启动12英寸集成电路生产线建设。
行业前景：全球及中国半导体行业持续增长，中国半导体市场供需差距较大，进口依赖度高，未来有望受益于国产替代趋势。
竞争优势：燕东微具备完整的IDM运营模式，技术实力强，研发投入占比高，且拥有稳定的客户资源和较高的毛利率与净利率。

关键信息

市场概况

本周上市情况：
- 上市公司共10家。
- 首日平均涨幅37.34%，首日破发率20%。
- 上市以来平均涨幅20.25%，破发率40%。
- 预计募资73.61亿元，实际募资86.12亿元。
近两月上市情况：
- 上市公司共84家。
- 总市值5029.83亿元。
- 首日平均涨幅24.60%，上市以来平均涨幅20.25%。
- 首日破发率34.52%，上市以来破发率50%。

燕东微公司分析

主营业务：
- 产品与方案业务：分立器件、模拟集成电路、特种集成电路及器件。
- 制造与服务业务：晶圆制造、封装测试服务。
- 应用于消费电子、电力电子、新能源、特种应用等领域。
财务表现：
- 2021年营业总收入20.35亿元，同比增长97.45%。
- 归母净利润5.50亿元，同比增长841.08%。
- 毛利率42.06%，净利率27.97%。
技术能力：
- 拥有243项已授权专利，其中发明专利54项。
- 研发投入1.62亿元，占营业收入的7.98%。
- 6英寸SiC晶圆生产线已完成SiC SBD产品工艺平台开发，开始小批量试产。
产能与工艺：
- 6英寸晶圆制造产能超过6万片/月，8英寸晶圆制造产能达5万片/月。
- 已开发多种工艺平台，如平面和沟槽MOSFET、IGBT、模拟IC、逻辑IC、TVS、JFET等。
- 12英寸集成电路生产线已启动建设，进一步提升制造能力。
市场地位：
- 在数字三极管晶圆市场国内市场份额超过30%，对讲机用射频LDMOS市场份额超过20%（2020年）。
- TVS全球市场份额约为1.03%。
行业对比：
- 与华润微、士兰微、华微电子、扬杰科技、华虹半导体等可比公司相比，燕东微在毛利率和净利率方面表现优异，但规模较小。

风险提示

公司询价未通过；
公司因特殊原因无法正常上市；
研究仅基于招股说明书梳理，不能充分反映公司状况；
公开发行制度发生变化；
行业竞争加剧。

投资建议

建议关注燕东微，其具备较强的竞争力和成长潜力，有望受益于半导体行业的持续增长及国产替代趋势。

团队介绍

杨阳：国海证券公用事业和中小盘团队首席，拥有5年证券从业经验，曾任职于天风证券、方正证券和中泰证券，获得多项分析师奖项。
郑奇：国海证券中小盘研究员，具有七年航天单位军工电子产品研发与研发管理经验，以及一年买方经验。

投资评级标准

行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数；
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数；
- 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。
股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
- 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间；
- 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
- 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。