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2018年11月9日市场分析总结

核心内容概览

本报告为财通证券研究所于2018年11月9日发布的晨会纪要，重点分析了A股、港股及美股市场近期表现，并对机械行业特别是挖掘机销量进行了详细点评。报告还提供了投资建议、风险提示及评级体系等内容。

市场表现

A股市场

A股市场整体表现偏弱，上证指数和沪深300指数均出现下跌，中小板指和创业板指跌幅相对较大。上证50指数小幅上涨，显示蓝筹股相对抗跌。

港股市场

港股市场整体表现温和，恒生指数微涨，恒生国企指数表现较好，1月涨幅达2.7%。

美股市场

美股市场整体强势，道琼斯指数和标普500指数均上涨，纳斯达克指数表现相对稳定。

行业表现

行业表现前五名

林业和渔业表现最佳，分别上涨3.0%和2.8%；园区开发行业涨幅显著，达17.3%。汽车服务和农业综合则出现下跌。

行业表现后五名

黄金、其他采掘、稀有金属、元件及半导体行业表现较差，跌幅均超过1.7%。

重点报告：【机械】10月挖掘机销量数据点评

事件回顾

2018年10月，挖掘机销量达15274台，同比增长44.9%，其中国内市场销量13490台，同比增长39.6%，出口销量1782台，同比增长104.6%。1-10月累计销量171516台，同比增长52.5%。

点评分析

1. 销量超预期：10月销量增速回升，超市场预期，全年销量有望突破20万台。
2. 小挖持续扩张：小挖销量同比增长46.0%，增速显著，主要受机器换人、乡村振兴及城镇化建设等因素驱动。
3. 中大挖增速回暖：中挖和大挖销量同比分别增长34.5%和24.7%，显示行业需求逐步恢复。
4. 竞争格局优化：国产龙头市占率稳步提升，CR4市占率约56%，行业集中度提高。

投资建议

• 受益行业：逆周期调节品种。
• 未来展望：2020年国四标准可能出台，预计明年需求不悲观。
• 重点标的：三一重工、柳工、浙江鼎力、安徽合力等工程机械龙头。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济大幅下滑可能影响行业需求。
• 政策风险：贸易战失控可能对出口产生负面影响。

评级体系

公司评级

• 买入：预计个股相对大盘涨幅在15%以上；
• 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 中性：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；
• 卖出：预计个股相对大盘涨幅低于-15%。

行业评级

• 增持：预计行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：预计行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 减持：预计行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。

法律声明

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